A libra esterlina caiu pela segunda sessão consecutiva, com o GBP/USD recuando 0,22%, a 1,3449, após tocar 1,3480, à medida que as hostilidades no Oriente Médio impulsionaram o petróleo e deram suporte ao dólar. O WTI avançou mais de 1,50%, para US$ 80,78 por barril, e acumulava alta de 13% no mês, após relatos de ataques dos EUA a infraestrutura iraniana e alertas de possível retaliação mirando instalações petrolíferas. No Reino Unido, Andy Burnham deve assumir como primeiro-ministro na próxima semana, enquanto a libra ainda mostrava ganhos semanais de 0,4% após reportagens sobre uma possível escolha para o cargo de Chanceler do Tesouro.
Nos EUA, o índice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan subiu para 54 em julho, ante 50,7, enquanto as expectativas de inflação de um ano arrefeceram para 4,2% (de 4,6%) e as de cinco anos ficaram estáveis em 3,3%. Dados da Prime Terminal mostraram o mercado atribuindo probabilidade de quase 61% de alta de juros pelo Federal Reserve na reunião de 28 de outubro, ao passo que, para julho, o mercado precificava 76% de chance de manutenção antes do encontro de 29 de julho. Do ponto de vista técnico, o GBP/USD era negociado ao redor de 1,3451, com a tripla SMA em 1,3381 e o RSI (14) perto de 56,9; as resistências foram citadas em 1,3487 e 1,3498.
Implicações da volatilidade do petróleo e dos técnicos da libra
Com o WTI disparando 13% neste mês para acima de US$ 80 por barril, devido ao aumento dos conflitos no Oriente Médio, orientamos traders de derivativos a se preparar para maior volatilidade de inflação impulsionada por energia. Historicamente, saltos abruptos do petróleo dessa magnitude provocam forte alta no Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX), que rapidamente transborda para os mercados de moedas do G10. Recomendamos a compra de straddles de curto prazo em GBP/USD para capturar a oscilação esperada na ação de preços conforme os temores globais de inflação voltam ao radar.
Do ponto de vista técnico, a libra permanece pouco acima do suporte da sua tripla Média Móvel Simples em 1,3381, mas enfrenta resistência relevante perto de 1,3498. Se o par romper acima de 1,3500, pode acionar um short squeeze rápido, tornando opções de compra (calls) fora do dinheiro uma alternativa atrativa de alto retorno potencial. Por outro lado, devemos considerar opções de venda (puts) de proteção para hedge contra uma queda de volta em direção a 1,3300, caso o agravamento das tensões geopolíticas eleve a demanda por ativos de proteção, fortalecendo o dólar.
Mudanças políticas, dados macro e perspectiva de política de bancos centrais
A transição iminente de Andy Burnham como novo primeiro-ministro do Reino Unido e sua potencial escolha para o Ministério da Fazenda já vêm gerando ondas especulativas no mercado de opções de libra. Precisamos acompanhar de perto os dados de emprego e inflação do Reino Unido na próxima semana, especialmente porque a inflação de serviços britânica historicamente mostra persistente rigidez acima de 5%. Traders devem usar spreads de calendário para explorar possível má precificação da volatilidade implícita antes que esses anúncios domésticos relevantes cheguem às telas.
Do outro lado do Atlântico, o mercado de juros dos EUA atualmente precifica 76% de chance de o Federal Reserve manter as taxas inalteradas na reunião de 29 de julho. No entanto, com as expectativas de inflação de um ano da Universidade de Michigan ainda elevadas em 4,2%, qualquer nova rodada de alta do petróleo pode rapidamente forçar o Fed a adotar tom mais hawkish para a reunião de outubro, na qual a chance de alta já está em 61%. Sugerimos operar futuros de Eurodollar de curto prazo ou de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) para se posicionar para uma possível guinada hawkish caso os custos de energia continuem subindo.
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