O dólar americano tem se sustentado com a continuidade do conflito no Oriente Médio, dados mais fortes nos EUA e o risco de um choque de energia — fatores que, em conjunto, reduziram a pressão para vender USD. Os combates entraram no sexto dia, com a ampliação dos ataques dos EUA e o Irã mirando bases americanas no Kuwait, na Jordânia e no Bahrein. As condições de mercado se deterioraram com a redução de exposição a ações ligadas a chips após as avaliações de empresas de IA serem colocadas em dúvida, enquanto as ações asiáticas têm absorvido uma parcela maior da liquidação; o dólar permaneceu resiliente.
As divulgações nos EUA também deram suporte: o índice de manufatura do Fed da Filadélfia subiu para 41,4, de 10,3, e as vendas no varejo no grupo de controle avançaram 0,5% após 0,8% em maio (revisado para cima). Ainda assim, a precificação do Fed mudou pouco, com uma alta completa ainda embutida para o fim do ano, e os spreads, em geral, se movendo contra o dólar desde os dados de inflação desta semana. O tráfego de petroleiros pelo Estreito de Hormuz é descrito como escasso, e a AIE afirma que a oferta pode se tornar problemática em questão de semanas, deixando uma alta adicional do Brent como um risco-chave que poderia antecipar o aperto do Fed e adiar qualquer retomada de tendência de queda do dólar.
Posicionamento em Derivativos em Meio a Riscos Geopolíticos
Acreditamos que traders de derivativos devem suspender temporariamente estratégias vendidas em dólar e migrar para posições defensivas à medida que os riscos geopolíticos no Oriente Médio se intensificam. O tráfego escasso no Estreito de Hormuz — que historicamente escoa cerca de 20 milhões de barris de petróleo por dia — representa uma ameaça imediata de choque de oferta de energia. Recomendamos comprar opções de compra (calls) de curto prazo sobre o dólar americano (USD) para capturar o apelo de porto seguro da moeda neste período de elevada incerteza.
Dados fortes nos EUA, incluindo alta de 0,5% nas vendas no varejo (núcleo) e a disparada do índice de manufatura do Fed da Filadélfia para 41,4, mostram que a economia doméstica não está arrefecendo. Essa resiliência, combinada com a alta do petróleo, provavelmente forçará o Federal Reserve a antecipar a próxima elevação de juros. Devemos nos posicionar para isso vendendo futuros de Treasuries ou comprando opções de venda (puts) em ETFs líquidos de renda fixa, esperando que os yields avancem.
Estratégias de Hedge para Energia e Mercado Acionário
Com o Brent ameaçando romper níveis importantes de resistência próximos de US$ 85 a US$ 90 por barril, derivativos de energia devem ser um foco central. Sugerimos estruturar spreads altistas com calls no Brent para capturar um eventual salto sem expor as carteiras a uma decadência excessiva de prêmio. A Agência Internacional de Energia alertou que interrupções na oferta podem se tornar críticas em poucas semanas, tornando esse hedge altamente sensível ao tempo.
Além disso, esperamos que ativos de risco continuem sob forte pressão à medida que investidores seguem questionando as avaliações elevadas de ações de IA e semicondutores. Traders devem considerar a compra de puts defensivas em grandes índices de tecnologia e em ETFs de ações asiáticas, que vêm suportando a maior parte desse movimento de aversão a risco. Manter agilidade com esses hedges multiactivos via derivativos nos permitirá navegar de forma eficaz essa tendência de queda do USD que segue adiada.
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