As licenças de construção nos EUA recuaram 3% em junho, aprofundando-se em relação à queda de 0,7% na leitura anterior. O movimento aponta para um ritmo mais fraco da atividade de construção autorizada ao longo do mês.
A deterioração de -0,7% para -3% marca uma retração mais acentuada no pipeline de licenças, um importante indicador antecedente para a construção residencial e comercial. A queda de junho sugere que o volume de autorizações se apertou ainda mais à medida que o trimestre avançou.
Licenças de Construção Caem à Medida Que Riscos Econômicos Aumentam
Acabamos de ver as licenças de construção nos EUA de junho despencarem 3%, uma queda acentuada em relação ao recuo de 0,7% do mês anterior. Essa contração mais forte do que o esperado revela que incorporadoras e construtoras estão reduzindo rapidamente novos projetos diante de custos de financiamento que seguem elevados. Entendemos que essa desaceleração é um sinal claro de que a economia mais ampla está perdendo fôlego.
Historicamente, uma queda acentuada nas licenças de construção nessa magnitude é um indicador antecedente de arrefecimento da economia, muitas vezes levando o Federal Reserve a reduzir os juros. Após a divulgação de hoje, os futuros da fed funds já embutem uma probabilidade maior de corte de juros até o fim do terceiro trimestre. Esperamos que o rendimento do Treasury de 10 anos, que recentemente oscilou em torno de 4,1%, enfrente pressão de baixa à medida que o mercado reaja a essa fraqueza.
Estratégia Para Operadores de Derivativos e Ações
Para aproveitar esse cenário, recomendamos que operadores de derivativos comprem opções de compra (calls) em ETFs de Treasuries de longo prazo como o TLT, para se beneficiar da queda dos yields. No lado de ações, devemos considerar a compra de opções de venda (puts) no SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) para proteção contra uma queda nas ações do setor de construção. Essas estratégias simples com opções nos permitem nos posicionar para uma economia mais fraca, ao mesmo tempo em que limitamos o potencial de perdas nas próximas semanas.
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