A rúpia indiana avançou levemente na direção do fim de semana, com o USD/INR recuando para perto de 96,30 após intervenção do Reserve Bank of India (RBI). A Reuters informou que o banco central tem atuado quase diariamente tanto no mercado à vista quanto no de non-deliverable forwards (NDF), embora em escala moderada. O movimento veio em meio à alta do petróleo: o contrato de crude na MCX com vencimento em 20 de julho subiu 1,16%, para cerca de Rs 7.700, perto da máxima mensal de terça-feira de Rs 7.832 — um pano de fundo que normalmente pressiona moedas de países importadores de petróleo.
O risco geopolítico sustentou o dólar, após o Irã pedir à milícia houthis do Iêmen que esteja pronta para fechar a rota de petróleo do Mar Vermelho caso os EUA ataquem a infraestrutura elétrica iraniana. O Dollar Index (DXY) subia 0,1%, perto de 100,80, mesmo com o mercado reduzindo as apostas de aperto do Federal Reserve após um CPI dos EUA de junho mais fraco. A ferramenta CME FedWatch apontou a probabilidade de uma alta de juros ainda neste mês em 10,2%, ante 24,6% uma semana antes; tecnicamente, o USD/INR se manteve acima da sua EMA de 20 dias em 95,55, com o RSI de 14 dias em 62,99 e resistência perto do pico de 97,10.
Estratégias de Trading para Momentum em USD/INR
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para mais momentum de alta no par USD/INR por meio de bull call spreads ou posição comprada em futuros de curto prazo. A estrutura técnica segue bastante favorável, já que o par permanece acima da sua Média Móvel Exponencial (EMA) de 20 dias em 95,55. Se o momentum atual levar o par além da resistência imediata, esperamos um teste rápido da máxima histórica próxima de 97,10.
Para fazer hedge contra o risco de interrupções no fornecimento de energia no Mar Vermelho, sugerimos posições compradas em contratos de petróleo bruto na MCX. Conflitos geopolíticos anteriores, como a crise de energia de 2022, mostram que o Brent pode facilmente disparar mais de 20% quando grandes corredores de trânsito marítimo são ameaçados. Como a Índia importa mais de 80% do seu petróleo bruto, qualquer alta sustentada acima do nível atual de Rs 7.700 inevitavelmente exercerá forte pressão sobre a rúpia.
Riscos de Intervenção do Banco Central e Incerteza Geopolítica
Embora o RBI esteja intervindo ativamente nos mercados à vista e a termo, a história mostra que defesas de bancos centrais têm eficácia limitada contra choques globais massivos de energia. Durante a volatilidade de 2022, o RBI gastou mais de US$ 100 bilhões de suas reservas internacionais e, ainda assim, a rúpia se desvalorizou em quase 10% frente ao dólar. Aconselhamos que traders não contem apenas com a intervenção do RBI para limitar ganhos do USD/INR, especialmente porque a escala atual de intervenção segue moderada.
Também vale observar o mercado de derivativos de juros, no qual a CME FedWatch indica apenas 10,2% de probabilidade de alta de juros do Federal Reserve ainda neste mês. Embora um cenário de juros mais fracos normalmente pese sobre o dólar, a escalada das tensões EUA-Irã mantém elevada a demanda por ativos de proteção, sustentando o Dollar Index perto de 100,80. Traders podem explorar essa divergência comprando opções de compra (calls) de USD/INR, que atualmente oferecem relações risco-retorno favoráveis devido ao alívio temporário dos temores de alta de juros pelo Fed.
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