A inflação do Índice Harmonizado de Preços ao Consumidor (HICP, na sigla em inglês) da Áustria arrefeceu em junho, com a taxa interanual desacelerando para 3,2%. Isso representou uma queda em relação à leitura anterior, de 3,7%, sinalizando um impulso de preços mais fraco na comparação com o mês precedente.
O dado mais recente do HICP deixa a inflação anual 0,5 ponto percentual abaixo do nível anterior. O número de junho fornece um referencial atualizado para a trajetória dos preços ao consumidor na Áustria, conforme capturada pela métrica harmonizada da União Europeia.
Desaceleração da inflação e expectativas do mercado
Com a inflação austríaca caindo de forma acentuada para 3,2% em junho, ante 3,7% anteriormente, vemos sinais claros de que as pressões de preços na Zona do Euro estão perdendo força. Essa queda relevante tende a reforçar as expectativas do mercado por cortes mais agressivos de juros pelo Banco Central Europeu. Como traders de derivativos, precisamos nos posicionar para um ambiente de taxas em mudança, à medida que os yields da Zona do Euro reagem a essa tendência de baixa.
Recomendamos mirar futuros do Euro-Bund e derivativos de juros de curto prazo, como contratos futuros de Euribor, que tendem a se beneficiar à medida que os yields recuam. Historicamente, quando a inflação austríaca cai 0,5 ponto percentual em um único mês, os yields dos títulos austríacos de 10 anos — que recentemente giravam em torno de 3,0% — tendem a ceder. Assumir posição comprada nesses contratos de juros agora oferece um bom setup antes das próximas reuniões de bancos centrais.
Estratégias de trading entre classes de ativos
No mercado de câmbio, esse dado de inflação mais comportada adiciona pressão baixista ao euro. À medida que a divergência de política monetária entre um Banco Central Europeu mais dovish e um Federal Reserve mais cauteloso aumenta, devemos buscar posições vendidas em EUR/USD via opções. A compra de opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o euro pode gerar retornos expressivos se a moeda testar o nível de suporte próximo de 1,07.
Além disso, a queda da inflação é historicamente positiva para as ações europeias, que vinham sendo pressionadas por custos elevados de financiamento. Podemos explorar isso comprando opções de compra (calls) sobre o índice austríaco ATX ou o Euro Stoxx 50. A expectativa de juros mais baixos provavelmente comprime os yields corporativos, desencadeando um rali de alívio nos derivativos de ações europeias nas próximas semanas.
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