O peso mexicano caiu cerca de 0,30% na quinta-feira, em meio ao aumento da aversão ao risco, que fortaleceu o dólar, e à alta dos preços de energia, que elevou as preocupações com a inflação. O USD/MXN era negociado a 17,43 após tocar a mínima intradiária de 17,37. O suporte ao dólar também veio de yields mais firmes nos EUA, com o Treasury de 10 anos a 4,569%, alta de 2 pontos-base, enquanto o índice do dólar avançou 0,27%, para 100,76. Dados dos EUA reforçaram o movimento: as Vendas no Varejo subiram 0,2% na comparação mensal em junho, contra 1% em maio, e as Vendas no Varejo do Grupo de Controle arrefeceram de 0,8% para 0,5%; os pedidos iniciais de auxílio-desemprego ficaram em 208 mil na semana encerrada em 11 de julho, abaixo da projeção de 217 mil.
O México não teve divulgações domésticas, mas EUA e México seguiram com as discussões do USMCA, com uma terceira rodada formal prevista para a próxima semana na Cidade do México. O mercado está posicionado para o Banxico manter a taxa em 6,50%, enquanto swaps precificam uma alta de 25 pontos-base pelo Federal Reserve, o que reduziria o diferencial para 250 pontos-base. Nos gráficos, o USD/MXN estava em 17,4309, acima do agrupamento de médias móveis (SMA) em 17,3786, com resistência em 17,5456 e um teto de mais longo prazo perto de 18,1200; o RSI (14) oscilava em torno de 49.
Volatilidade e Vetores Macroeconômicos Sustentam o Dólar
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para maior volatilidade, já que tensões geopolíticas e a alta dos preços de energia dão suporte ao dólar. Com o petróleo Brent recentemente oscilando perto de US$ 82 por barril devido ao conflito no Oriente Médio, os fluxos de busca por proteção estão direcionando capital de volta ao dólar. Esperamos que esse choque do petróleo mantenha o Índice do Dólar (DXY) sustentado próximo do nível recente de 100,76 nas próximas semanas.
Recomendamos que traders de opções monitorem de perto o estreitamento do diferencial de juros entre EUA e México, que tende a cair para 250 pontos-base. Com o Banxico mantendo a taxa em 6,50% e o Fed sob pressão para elevar juros, a compra de opções de compra (calls) de USD/MXN pode oferecer retornos robustos. Dados históricos mostram que, quando esse gap específico de yields cai abaixo de 300 pontos-base, o peso normalmente se desvaloriza de 3% a 5% ao longo do mês seguinte.
Estratégia de Negociação para USD/MXN e Eventos de Risco
Para quem opera futuros de USD/MXN, recomendamos foco na zona-chave de suporte em 17,3786. Enquanto o par permanecer acima desse piso de médias móveis de múltiplos períodos, devemos buscar compras nas quedas, com alvo próximo da resistência em 17,5456. Um rompimento claro acima desse ponto pode abrir espaço para uma aceleração rápida em direção ao teto estrutural em 18,1200.
Também precisamos fazer hedge das exposições antes da terceira rodada de negociações bilaterais do USMCA na Cidade do México na próxima semana. Embora as negociações avancem de forma pragmática, o elevado déficit comercial dos EUA com o México — que recentemente ficou perto de um recorde de US$ 152 bilhões — segue como um importante ponto de atrito. Qualquer ruptura súbita nessas conversas pode desencadear rápida aversão ao risco, tornando opções de venda (puts) de proteção sobre o peso uma estratégia altamente eficaz para as próximas semanas.
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