EUR/JPY era negociado perto de 185,80 na quinta-feira, praticamente estável após tocar um pico de um mês no início da semana. O cruzamento cedeu levemente à medida que o iene japonês recuperou algum terreno, enquanto o euro permaneceu sustentado por expectativas de que o Banco Central Europeu (BCE) possa apertar ainda mais a política monetária se os riscos de inflação piorarem. A cautela nos mercados foi reforçada pela retomada das hostilidades envolvendo o Irã, que elevou os preços do petróleo e aumentou os temores de um novo choque inflacionário — um pano de fundo que apoiou o iene mesmo com o encarecimento da energia limitando as perspectivas econômicas do Japão.
Na Zona do Euro, dirigentes do BCE reiteraram disposição para apertar a política caso surjam efeitos inflacionários de segunda ordem. Uma pesquisa da Reuters mostrou que a maioria dos economistas espera que a taxa de depósito seja mantida em 2,25% em julho, e cerca de 70% veem mais uma alta até o fim do ano, mais provavelmente em setembro. Rabobank e ING também tendem a setembro, embora a ING ainda aponte julho como um risco. No Japão, dúvidas sobre planos de repatriar parte dos investimentos no exterior do Government Pension Investment Fund (GPIF) têm pesado sobre o iene, enquanto o ministro das Finanças afirmou que as autoridades estão prontas para intervir no câmbio, se necessário.
Perspectiva de volatilidade e estratégias de negociação
Sugerimos que operadores de derivativos se preparem para uma volatilidade mais alta no par EUR/JPY, já que ele orbita o nível de 185,80. Enquanto o euro encontra suporte em comentários hawkish do Banco Central Europeu, o iene japonês vem obtendo alívio temporário com a alta dos riscos geopolíticos. Dado esse cabo de guerra, esperamos que o par opere em uma faixa estreita, porém frágil, nas próximas semanas.
Avaliamos que o risco de uma intervenção súbita do governo japonês agora está em um ponto crítico. Historicamente, quando o iene se desvaloriza rapidamente, as autoridades japonesas não hesitam em agir, como visto na intervenção maciça de 9,8 trilhões de ienes em 2024. Operadores de derivativos devem considerar a compra de opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) de EUR/JPY para se proteger contra uma queda forte e repentina caso Tóquio decida entrar no mercado.
Impacto dos preços do petróleo e da política dos bancos centrais
A alta do petróleo, impulsionada pelas tensões persistentes no Oriente Médio, continua a complicar o cenário ao prejudicar a economia japonesa, dependente de importações de energia, enquanto alimenta a inflação na Zona do Euro. Essa dupla pressão torna apostas direcionais no mercado à vista altamente arriscadas neste momento. Em vez disso, recomendamos o uso de estratégias baseadas em volatilidade, como straddles comprados (long straddles), para se beneficiar de oscilações acentuadas de preços, independentemente da direção do rompimento.
Com quase 70% dos economistas prevendo outra alta de juros do BCE até setembro, a vantagem de rendimento do euro dificilmente desaparecerá rapidamente. No entanto, como o mercado já precificou uma pausa para a reunião de julho, qualquer surpresa hawkish pode desencadear uma valorização imediata do euro. Recomendamos manter uma postura flexível e optar por vencimentos curtos nas opções para capturar essas mudanças rápidas no sentimento em relação à política monetária.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
