Os pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA totalizaram 208 mil na semana encerrada em 10 de julho, ficando abaixo das previsões de 217 mil. A diferença entre o dado divulgado e a estimativa de consenso foi de 9 mil, indicando um nível de novas solicitações de apoio ao desemprego menor do que o esperado no período.
A divulgação se soma ao conjunto de indicadores semanais do mercado de trabalho dos EUA acompanhados em busca de mudanças nas condições de emprego. Com pedidos em 208 mil frente a uma projeção de 217 mil, o dado veio abaixo do esperado para as solicitações daquela semana.
Resiliência do Mercado de Trabalho e Implicações para a Política Monetária
Com os pedidos iniciais de seguro-desemprego recuando para 208 mil, bem abaixo dos 217 mil projetados, vemos evidências claras de que o mercado de trabalho dos EUA segue extremamente resiliente. Historicamente, pedidos na faixa de 200 mil sinalizam força econômica e, em geral, adiam cortes agressivos de juros pelo Federal Reserve. Como traders de derivativos, precisamos nos preparar para um ambiente de juros “mais altos por mais tempo” nas próximas semanas.
Estratégias de Mercado: Treasuries, Moedas e Ações
Recomendamos focar em opções de Treasuries e futuros de juros, já que os rendimentos devem enfrentar pressão de alta. Em períodos semelhantes de aperto no mercado de trabalho nos últimos anos, o rendimento da Treasury de 10 anos avançou em direção a 4,5% após dados de emprego inesperadamente fortes. Comprar opções de venda (puts) em ETFs de Treasuries de duration longa, como o TLT, pode gerar retornos robustos à medida que os preços dos títulos caem.
Esse dado forte do mercado de trabalho também dá suporte ao dólar, tornando derivativos cambiais na ponta comprada ainda mais atrativos neste momento. Esperamos que o dólar se fortaleça frente a grandes pares como euro e iene, à medida que a probabilidade de um corte de juros em setembro caia para abaixo de 50%. Traders podem aproveitar essa tendência comprando opções de compra (calls) de USD de curto prazo ou assumindo posições compradas em futuros de USD.
No mercado de ações, devemos esperar volatilidade de curto prazo conforme investidores em ações digerem a menor probabilidade de cortes de juros no curto prazo. Reações históricas sugerem que dados econômicos fortes podem provocar correções temporárias de 2% a 3% no S&P 500 à medida que o otimismo com cortes de juros perde força. Sugerimos usar opções de venda (puts) de índice ou comprar calls do VIX com vencimento próximo para proteger carteiras de ações existentes contra essas oscilações repentinas do mercado.
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