Os futuros dos índices acionários dos EUA operavam levemente em baixa durante o pregão europeu desta quinta-feira, antes da divulgação das Vendas no Varejo e dos Pedidos Iniciais de Seguro-Desemprego nos EUA. Os futuros do Dow Jones recuavam 0,02%, para cerca de 52.890, enquanto os futuros do S&P 500 cediam 0,06%, perto de 7.610, e os futuros do Nasdaq 100 caíam 0,24%, para aproximadamente 29.620. O foco também está nos balanços previstos para mais tarde no dia de Netflix, UnitedHealth e General Electric, além dos movimentos mais amplos do petróleo e das taxas de juros.
O apetite por risco arrefeceu à medida que a ação militar no Oriente Médio elevou os preços do petróleo e reacendeu preocupações com uma segunda onda de inflação, complicando as expectativas para a trajetória de juros do Federal Reserve. A IRNA relatou comentários de um porta-voz do Exército iraniano afirmando que os EUA continuam a atacar várias áreas e alertando que a guerra se espalharia, ao mesmo tempo em que disse que Teerã não tem confronto com Estados vizinhos. Separadamente, o Comando Central dos EUA afirmou que lançou outra rodada de ataques para manter o Estreito de Hormuz aberto, confirmando que aeronaves americanas dispararam mísseis contra a chaminé de um petroleiro, incapacitando a embarcação. Na quarta-feira, Wall Street subiu após dados mais brandos de inflação derrubarem os rendimentos dos Treasuries; o Nasdaq avançou 0,62%, o S&P 500 ganhou 0,38% e o Dow subiu 0,29%.
Risco no Mercado de Energia e Estratégias de Hedge com Volatilidade
Precisamos nos preparar para maior oscilação de mercado, já que a escalada das ações militares no Oriente Médio impulsiona os preços do petróleo para cima. Como o Estreito de Hormuz responde por cerca de 20% do consumo mundial de líquidos de petróleo, qualquer interrupção prolongada pode empurrar os preços de energia de forma significativa nas próximas semanas. Recomendamos que operadores de derivativos usem opções de compra (calls) de Brent ou WTI para se proteger contra esse risco repentino de inflação impulsionada por energia.
Com os futuros do Nasdaq 100 orbitando 29.620 e balanços corporativos de grande visibilidade, como o da Netflix, no radar, é bastante provável que a volatilidade de curto prazo das ações aumente. Devemos considerar a compra de straddles no S&P 500 ou no Nasdaq para se beneficiar de movimentos bruscos em qualquer direção após os dados de hoje de vendas no varejo e pedidos de auxílio-desemprego. Historicamente, o mercado de opções tende a subprecificar a volatilidade durante mudanças geopolíticas súbitas, tornando estratégias compradas em volatilidade (long volatility) muito atraentes neste momento.
Trajetória de Juros do Fed, Instabilidade dos Treasuries e Proteção de Portfólio
A ameaça de ondas secundárias de inflação certamente complicará a trajetória de juros do Federal Reserve, mantendo os rendimentos dos Treasuries altamente instáveis. Aconselhamos os traders a monitorarem o rendimento do Treasury de 10 anos, que recuou recentemente, mas pode se reverter rapidamente se os dados macroeconômicos indicarem uma economia resiliente. Para proteger carteiras mais amplas de ações contra correções repentinas, podemos travar proteção de baixa usando opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) no Dow Jones, que atualmente negocia perto do nível de 52.890.
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