EUR/USD Luta para Ganhar Tração em Meio à Divergência de Política entre Fed e BCE
Vemos o EUR/USD com dificuldade para ganhar tração na região de 1,0750 após o mercado digerir a ata da mais recente reunião do Federal Reserve. O par se mantém estável por enquanto, mas o suporte subjacente ao dólar, dado seu status de porto seguro, tem limitado qualquer tentativa de alta. Isso sugere que vender nas altas continua sendo a estratégia preferida para muitos.
A ata do Fed confirmou que as autoridades seguem preocupadas com a persistência da inflação, mesmo com o último relatório do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de junho mostrando leve arrefecimento para 2,9%. Com o dado de Payroll (Non-Farm Payrolls) de junho na semana passada apontando uma adição sólida de 195 mil vagas, o Fed tem poucos motivos para sinalizar o fim do ciclo de aperto. Os mercados futuros agora precificam 40% de chance de uma última alta de juros até setembro, sustentando a força do dólar.
Isso contrasta fortemente com o Banco Central Europeu, que sinalizou que provavelmente já encerrou o ciclo de altas diante da desaceleração do crescimento na Zona do Euro. Essa divergência de política é uma razão central para esperarmos pressão baixista contínua sobre o EUR/USD. Esse pano de fundo fundamental torna mais atraentes estratégias derivativas de viés baixista, como a compra de opções de venda (puts).
Posicionamento em Opções e Níveis Técnicos Indicam Risco de Queda
Olhando para o mercado de opções, vemos que os risk reversals de um mês para EUR/USD mostram um viés persistente em favor de puts em relação a calls. Isso indica que os traders estão ativamente se posicionando para, ou se protegendo contra, novas quedas nas próximas semanas. A volatilidade implícita permanece relativamente baixa, o que torna a compra dessas puts uma forma eficiente (em termos de custo) de expressar uma visão baixista.
Nos gráficos, o par segue preso abaixo de sua média móvel de 50 dias, mantendo fraca a leitura técnica de curto prazo. Observamos uma possível quebra do suporte imediato no nível psicológico de 1,0700. Se esse patamar ceder, é provável que desencadeie um movimento de baixa em direção à próxima zona importante de suporte, em torno de 1,0650.
Qualquer repique de alta deve encontrar resistência significativa, com o primeiro grande obstáculo para os compradores na região de 1,0800. Uma estratégia de venda de call spreads com strike em ou acima desse nível pode ser considerada para capturar prêmio enquanto a tendência baixista se mantiver. Só começaríamos a reconsiderar nossa visão negativa se o par rompesse de forma decisiva acima da média móvel de 100 dias, perto de 1,0880.
O EUR/USD ficou estável na quarta-feira, após reduzir perdas anteriores ligadas à renovação das tensões entre EUA e Irã, à medida que os mercados assimilavam a ata do FOMC de junho. O par era negociado perto de 1,1427 após tocar uma mínima intradiária de 1,1391. A reação do USD foi contida, com o DXY em torno de 100,97 depois de recuar de 101,27, indicando que a orientação do Fed já estava, em grande parte, precificada. As autoridades reiteraram que a inflação permanece acima da meta de 2%, ao mesmo tempo em que avaliaram as condições do mercado de trabalho como equilibradas, e sinalizaram que a trajetória de juros dependerá dos dados que forem divulgados.
Do ponto de vista técnico, o EUR/USD permanece dentro de um canal paralelo de baixa e abaixo de médias móveis importantes, mantendo o viés de curto prazo baixista. Os indicadores de momentum melhoraram: o RSI subiu para 41 a partir de níveis próximos de sobrevenda, e o MACD ficou marginalmente positivo, apontando para consolidação dentro de uma queda mais ampla. A resistência é vista em torno de 1,1500, depois na média móvel simples (SMA) de 100 dias em 1,1611 e na SMA de 200 dias em 1,1649. O suporte fica perto de 1,1350 e, em seguida, no piso do canal ao redor de 1,1305.
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