A libra esterlina avançou levemente frente ao dólar nas negociações da América do Norte na quarta-feira, com o GBP/USD em 1,3371, alta de 0,09%, à medida que as tensões se intensificaram depois que os EUA disseram que as conversas com o Irã estavam “encerradas” após trocas de ataques. O Irã atacou dois navios em trânsito pelo Estreito de Ormuz, provocando uma resposta dos EUA, e o CENTCOM afirmou ter atingido 80 alvos nos últimos dois dias. Washington também restabeleceu sanções ao petróleo do Irã, enquanto o petróleo subiu; o WTI avançou quase 5%, para US$ 75,60. O índice do dólar subiu 0,10%, para 101,19, apoiado pelo petróleo mais forte.
As atenções se voltam para a ata (minutes) do FOMC de junho, a primeira sob a presidência de Kevin Warsh, enquanto os mercados de juros atribuem 94% de probabilidade de pelo menos uma alta de juros do Fed em 2026. Para julho, a precificação indica 65% de chance de manutenção das taxas, segundo dados da Prime Terminal, com os pedidos iniciais de seguro-desemprego previstos para a semana encerrada em 4 de julho. Na política do Reino Unido, persiste a incerteza sobre a provável escolha de Andy Burnham para o cargo de chanceler do Tesouro, enquanto a Polymarkets aponta 51% de chance de Ed Miliband assumir a função. A vice-governadora do Banco da Inglaterra, Sarah Breeden, também deve discursar.
Volatilidade de Mercado e Vetores Geopolíticos
Com as tensões em alta no Estreito de Ormuz, por onde passam cerca de 21% dos líquidos de petróleo globais, esperamos que a volatilidade de mercado permaneça elevada. O CBOE Volatility Index (VIX), uma medida-chave do medo no mercado, já saltou para 22,5, de uma mínima de 14 apenas na semana passada. Acreditamos que os traders devem considerar a compra de opções para se proteger — ou lucrar — com novas oscilações bruscas de preços nas próximas semanas.
O choque imediato levou o petróleo West Texas Intermediate a disparar para US$ 75,60 por barril, sustentando o dólar americano como ativo de refúgio. Historicamente, esses choques geopolíticos no petróleo criam pressão altista sustentada sobre os preços de energia e o dólar. Vemos oportunidade contínua em posições compradas em futuros de petróleo ou em opções de compra (calls) sobre ETFs do setor de energia, já que um conflito prolongado poderia levar os preços para a faixa de US$ 85 a US$ 90 observada em interrupções anteriores de oferta.
Implicações para Câmbio e Política Monetária
Essa situação cria uma escolha difícil para o Federal Reserve, ao ponderar a pressão inflacionária do petróleo contra o risco de desaceleração econômica. Embora os mercados ainda estejam precificando 94% de chance de mais uma alta de juros neste ano, as probabilidades de uma pausa em julho se fortaleceram consideravelmente. Antecipamos que essa incerteza levará a maior atividade em derivativos de juros, à medida que os traders especulam sobre o próximo movimento do Fed.
Para a libra esterlina, a combinação de um dólar forte e incerteza política doméstica representa um obstáculo claro. Com a possibilidade de um ministro das Finanças de inclinação mais à esquerda incomodando investidores, o par GBP/USD parece vulnerável abaixo da resistência técnica-chave em torno de 1,3400. Consideramos que comprar opções de venda (puts) em GBP/USD é uma estratégia prudente para se posicionar para uma possível queda em direção ao nível de suporte de 1,3159.
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