O WTI era negociado perto de US$ 73,10 nesta quarta-feira, alta de 1,48% no dia, à medida que os mercados reprecificaram o risco de oferta de energia após a piora do quadro geopolítico no Oriente Médio. O presidente dos EUA, Donald Trump, disse que o memorando de entendimento com o Irã, voltado a encerrar o conflito, estava encerrado e, falando na cúpula da Otan, acrescentou que não quer mais negociações após ataques a embarcações comerciais que transitavam pelo Estreito de Hormuz.
As tensões aumentaram depois que o CENTCOM afirmou ter atingido infraestrutura militar iraniana em resposta aos ataques de Teerã a vários navios no Estreito de Hormuz, rota que transporta cerca de um quinto da oferta global de petróleo, intensificando preocupações com interrupções. O ING apontou preços mais firmes ligados às tensões no Golfo Pérsico e ao movimento dos EUA de revogar uma licença temporária para certas vendas de petróleo iraniano; também citou a queda dos estoques dos EUA de petróleo bruto e de produtos refinados e novos ataques a refinarias russas. O BNY disse que os mercados financeiros estão se tornando mais frágeis à medida que diminuem as expectativas de um retorno rápido à normalidade do tráfego marítimo pelo Estreito de Hormuz, com o preço do petróleo devendo influenciar se o conflito transborda para uma disrupção mais ampla dos mercados.
Reações do mercado de petróleo e estratégias de volatilidade
Vemos o mercado de petróleo reagindo fortemente ao colapso das conversas entre EUA e Irã. A preocupação imediata é o Estreito de Hormuz, um gargalo crítico para o fornecimento global. Como resultado, o CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX) disparou para acima de 45, o nível mais alto neste trimestre, sinalizando ansiedade relevante entre os operadores.
Diante dessa fragilidade, acreditamos que estratégias compradas em volatilidade são prudentes. A compra de opções, como straddles de agosto ou setembro de 2026, pode ser eficaz. Essa abordagem permite que os traders lucrem com um grande movimento de preço, seja uma alta com nova escalada, seja uma queda caso as tensões cedam de forma inesperada.
Posicionamento para movimentos direcionais e dinâmica da curva de futuros
Para quem tem viés direcional, estamos nos posicionando para preços mais altos por meio da compra de opções de compra (calls) com preços de exercício na faixa de US$ 80-US$ 85. O relatório mais recente da EIA confirmou uma queda maior que a esperada nos estoques de petróleo bruto dos EUA, de 4,2 milhões de barris, apertando o quadro de oferta mesmo antes de quaisquer interrupções potenciais. A situação lembra os ataques de drones de 2019 a instalações sauditas, que provocaram um pico temporário, porém acentuado, nos preços.
Também estamos acompanhando de perto a curva de futuros, já que o contrato do primeiro vencimento está ganhando força de forma significativa em relação aos vencimentos mais longos. O spread WTI agosto-setembro de 2026 já se ampliou para mais de US$ 1,50 em backwardation, refletindo demanda urgente por fornecimento imediato. Essa estrutura sugere que manter posições compradas em futuros de vencimento mais curto pode ser mais lucrativo do que em contratos mais longos.
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