Dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA mostraram que as posições líquidas compradas (net long) em petróleo, mantidas por traders não comerciais, recuaram para 110,5 mil no período mais recente. Isso se compara a 114,6 mil anteriormente, indicando redução do posicionamento altista no mercado.
A variação semanal implica queda de 4,1 mil contratos em relação ao nível anterior. Os números mais recentes refletem os dados de posicionamento da CFTC para não comerciais em petróleo e oferecem um retrato do sentimento especulativo no período coberto.
Posicionamento especulativo e ventos contrários macro
Observamos que as posições líquidas compradas de traders não comerciais caíram para 110,5 mil contratos. Esse movimento indica que grandes especuladores estão reduzindo suas apostas altistas no petróleo bruto. Para nós, isso é um sinal para adotar uma postura mais cautelosa — se não baixista — no curtíssimo prazo.
Esse sentimento está em linha com dados macroeconômicos recentes. Os números do PMI industrial da China da semana passada vieram em 49,7, apontando contração e alimentando preocupações com enfraquecimento da demanda do maior importador de petróleo do mundo. Isso segue uma tendência de produção industrial mais fraca do que o esperado ao longo do último trimestre.
Aumento de oferta, estratégias de negociação e força do dólar
Pelo lado da oferta, o relatório mais recente da EIA mostrou uma alta inesperada dos estoques de petróleo bruto dos EUA de 2,1 milhões de barris, contra expectativas do mercado de queda. Historicamente, aumentos consecutivos de estoques durante a temporada de viagens de verão, como vimos em julho de 2024, frequentemente antecedem uma correção de preços. Isso sugere que a oferta no curto prazo é mais do que suficiente para atender à demanda atual.
Dado esse contexto, vemos uma oportunidade de posicionamento para potencial queda ou para negociação em faixa (range). Estamos considerando comprar opções de venda (puts) ou montar estruturas de bear put spread nos futuros de WTI para os contratos de agosto e setembro. Essas estratégias oferecem risco definido, ao mesmo tempo em que permitem capturar ganhos em um possível recuo para a faixa de US$ 70 baixos.
Um dólar americano mais forte também está criando ventos contrários para os preços do petróleo. Os comentários do Federal Reserve na semana passada foram interpretados como “hawkish”, impulsionando o índice do dólar para uma máxima de três meses, em 106,50. Um dólar forte torna o petróleo mais caro para detentores de outras moedas, o que pode frear a demanda global.
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