O índice ISM de Preços Pagos do setor de serviços dos Estados Unidos recuou em junho, desacelerando para 67,7, ante 71,3 na leitura anterior. O movimento indica um ritmo mais lento de alta de preços dos insumos no setor de serviços, embora o índice permaneça acima de níveis tipicamente associados à queda de custos.
O dado mais recente sucede uma leitura mais forte no mês anterior e mantém a série em patamar elevado em termos históricos. Os mercados acompanharão as próximas divulgações do ISM em busca de confirmação sobre se as pressões de custos em serviços seguem arrefecendo ou se estabilizam em um nível mais alto.
Implicações Para Política Monetária E Taxas de Juros
Essa queda no ISM de Preços Pagos de Serviços é um sinal relevante de desinflação. Vemos isso como um fator que reduz a pressão sobre o Federal Reserve para manter uma política restritiva. Esse dado reforça o argumento para uma possível pausa — ou até um corte de juros — mais adiante neste ano.
Os mercados de títulos já estão reagindo, com o rendimento do Treasury de 10 anos tendo recuado recentemente abaixo de 4,10% pela primeira vez em dois meses. Acreditamos que essa tendência deve continuar à medida que expectativas menores de inflação sejam incorporadas aos preços. Portanto, buscamos aumentar posições compradas em contratos futuros de Treasury note (ZN) para apostar na alta dos preços dos títulos.
Oportunidades de Mercado Em Ações de Crescimento, Volatilidade E Moedas
Esse ambiente é favorável para ações de crescimento sensíveis a juros, especialmente no setor de tecnologia. Historicamente, o Nasdaq 100 tende a superar o desempenho quando os rendimentos dos Treasuries caem, já que os lucros futuros são descontados a uma taxa menor. Usaremos opções, como spreads de compra (call spreads) no ETF QQQ, para obter exposição altista, ao mesmo tempo em que gerenciamos o risco.
Com um caminho mais claro para a política monetária, esperamos que a incerteza de mercado diminua. O índice de volatilidade da CBOE (VIX), atualmente perto de 14, pode recuar em direção às mínimas do ano, ao redor de 12. Vender opções de compra (calls) de VIX fora do dinheiro é uma das maneiras pelas quais estamos nos posicionando para essa queda esperada da volatilidade.
Um Fed menos hawkish tipicamente enfraquece o dólar americano frente a outras moedas principais. O índice do dólar (DXY) tem tido dificuldade para romper acima da resistência em 105,50 e essa notícia pode ser o catalisador para um movimento de baixa. Consequentemente, estamos considerando posições vendidas em futuros de dólar americano para capturar essa potencial fraqueza.
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