O Commerzbank aponta os PMIs de manufatura e de eletrônicos de Singapura, que seguem firmes, como suporte para um pano de fundo de crescimento construtivo. O banco espera que a prévia do PIB do 2º trimestre, com divulgação prevista para dentro de cerca de uma semana, supere a expansão de 6% na comparação anual registrada no 1º trimestre, com a força atribuída à manufatura e à demanda doméstica estável. A instituição também vê o crescimento do ano inteiro acima do limite superior da projeção do governo, de 2% a 4%, com espaço para uma revisão oficial para cima quando o dado final do 2º trimestre for publicado por volta de agosto.
No mercado de câmbio, o USD/SGD caiu cerca de 30 pips para 1,2930 na sessão anterior, mas ainda permanece próximo da máxima do ano. A visão de curto prazo do Commerzbank é de que o par opere de lado, com consolidação projetada entre 1,28 e 1,30, em vez de um movimento direcional sustentado.
Fundamentos econômicos de Singapura sustentam faixa do USD/SGD
Com a taxa de câmbio USD/SGD se mantendo perto das máximas do ano, em torno de 1,2930, vemos o par entrando em um período de consolidação. A força subjacente da economia de Singapura está proporcionando um piso de suporte para a moeda local. Isso impede, por ora, que o dólar americano rompa de forma significativa para níveis mais altos.
A perspectiva para o setor manufatureiro de Singapura continua positiva, o que embasa essa leitura. O mais recente PMI de Singapura da S&P Global, referente a junho, veio em 50,6, marcando o décimo mês consecutivo de expansão e sinalizando continuidade da saúde econômica. Esse dado robusto sustenta as expectativas de que o próximo relatório do PIB do 2º trimestre supere até mesmo o forte crescimento de 6% na comparação anual do 1º trimestre.
No entanto, o impulso de alta do dólar de Singapura é limitado pela força recente dos EUA. Os Estados Unidos acabaram de reportar a criação de 250 mil empregos em junho, número que superou as expectativas do mercado e mantém o Federal Reserve em uma trajetória cautelosa de política monetária. Esse cabo de guerra fundamental entre duas economias saudáveis é o principal motivo pelo qual esperamos que o par negocie de lado.
Oportunidades e riscos em torno de estratégias de baixa volatilidade
Para as próximas semanas, isso sugere oportunidades em estratégias que se beneficiam de baixa volatilidade. Acreditamos que a venda de opções pode ser eficaz, como vender calls fora do dinheiro com preço de exercício acima de 1,30 e vender puts com strike abaixo de 1,28. Essa abordagem busca capturar prêmio enquanto o par cambial permanece dentro desse canal definido.
O principal risco para essa visão será a divulgação da prévia do PIB do 2º trimestre de Singapura, esperada para meados de julho. Uma surpresa relevante nesse dado poderia facilmente empurrar o par para fora de sua faixa atual. Historicamente, períodos de consolidação como este frequentemente antecedem um movimento decisivo quando surge um novo catalisador.
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