O ABN AMRO reduziu suas expectativas para o EUR/USD, mesmo vendo o dólar americano enfraquecer de forma ampla. O banco ajustou sua visão após revisar sua avaliação sobre o Banco Central Europeu e incorporar riscos políticos em torno das eleições na França e nos EUA.
Em suas premissas de política atualizadas, o ABN AMRO vê o Banco Central Europeu entregando mais uma alta de juros, enquanto o Federal Reserve deve permanecer mais “dovish” do que os mercados antecipam. Nesse contexto, o banco agora projeta o EUR/USD em 1,18 em 2026 e 1,23 em 2027, o que implica uma trajetória ligeiramente mais fraca para o euro do que em suas estimativas anteriores.
Riscos de Política Monetária e Política Definem a Perspectiva de Curto Prazo
Ainda esperamos que o dólar americano enfraqueça de maneira mais ampla no médio prazo. No entanto, fizemos um ajuste modesto em nossas projeções para o EUR/USD por conta de desenvolvimentos recentes na política e nos bancos centrais. Em conjunto, esses fatores apontam para um pouco menos de espaço de alta para o par até o fim do ano.
A recente eleição legislativa francesa resultou em um parlamento sem maioria, gerando incerteza sobre a estabilidade fiscal e limitando o potencial do euro. Esse risco político é um vento contrário relevante, mesmo com a inflação da Zona do Euro permanecendo resistente em 2,4% no relatório do mês passado. Essa inflação persistente mantém a pressão sobre o Banco Central Europeu para realizar uma última alta de juros, oferecendo um piso para a moeda.
Enquanto isso, a economia dos EUA mostra sinais mais claros de desaceleração, com o relatório de empregos mais recente, de junho, indicando a criação de apenas 150 mil novas vagas. Isso reforça nossa visão de que o próximo movimento do Federal Reserve é mais provável ser um corte de juros do que uma alta. Essa divergência de política monetária é a principal razão pela qual vemos o dólar enfraquecendo frente a uma cesta de moedas até 2027.
Implicações Estratégicas de Trading para o EUR/USD
Dada essa perspectiva de uma alta lenta e limitada para o EUR/USD, não recomendamos a simples compra de opções de compra (long call). Em vez disso, os traders devem considerar a montagem de bull call spreads, mirando um movimento em direção a 1,16 ao longo do próximo trimestre. Essa estratégia se beneficia de uma valorização gradual, ao mesmo tempo em que limita o custo inicial e o risco de perda por decaimento do tempo (theta).
Para traders que buscam gerar renda, a venda de puts fora do dinheiro (out-of-the-money) abaixo do recente nível de suporte em 1,12 pode ser eficaz. Essa abordagem se beneficia de um comportamento lateral ou levemente altista dos preços. No entanto, devido aos riscos políticos, quaisquer posições compradas estruturais devem ser acompanhadas de puts de proteção para fazer hedge contra uma queda súbita.
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