EUR/USD manteve ganhos modestos na sexta-feira, mas teve dificuldade para ampliá-los à medida que o dólar americano se estabilizou após o relatório de emprego dos EUA, pior do que o esperado, divulgado na quinta-feira, com condições de negociação mais fracas porque os mercados americanos estavam fechados pelo feriado do Dia da Independência. O par estava por volta de 1,1438 após atingir a máxima intradiária de 1,1462, colocando-o no caminho para encerrar uma sequência de duas semanas de perdas. O Índice do Dólar (DXY) oscilou perto de 100,76, após ter tocado anteriormente uma mínima de duas semanas em 100,56.
Os mercados recalibraram as expectativas para o Federal Reserve (Fed) e o Banco Central Europeu (BCE). Os dados fracos de emprego nos EUA reduziram a precificação de alta de juros do Fed no curto prazo, enquanto números anteriores de inflação mais fracos na Zona do Euro levaram a novas dúvidas sobre se o BCE voltará a apertar a política monetária ainda este ano. Ainda assim, a inflação permanece acima da meta de 2% de cada banco, mantendo a perspectiva de mais aperto no radar, e a precificação ainda aponta para o Fed elevando os juros mais adiante neste ano. Entre os níveis citados para o EUR/USD, 1,150–1,153 aparece como um possível teto, com 1,16–1,17 mencionados como uma faixa superior.
Hesitação dos Bancos Centrais e Desempenho do EUR/USD
Estamos vendo o EUR/USD sustentar-se perto de 1,1440, resultado direto do relatório mais fraco de emprego nos EUA divulgado pouco antes do feriado. Os dados de payroll (emprego fora do setor agrícola) de junho mostraram alta de apenas 155 mil vagas, contra expectativa de 190 mil, elevando ligeiramente a taxa de desemprego dos EUA para 4,1%. Isso levou o mercado a reduzir as chances de uma alta iminente de juros pelo Federal Reserve, dando ao euro um impulso temporário.
Ao mesmo tempo, o cenário na Europa também está nebuloso, com os dados preliminares de inflação de junho na Zona do Euro vindo abaixo do esperado, em 2,4%. Isso dá ao Banco Central Europeu menos motivos para perseguir uma nova alta de juros, criando um cabo de guerra entre as duas moedas. Acreditamos que a questão-chave para as próximas semanas é qual banco central o mercado perceberá como mais hesitante.
Perspectiva de Negociação e Considerações Estratégicas
Do ponto de vista de trading, isso sugere que o momentum de alta do par está limitado por enquanto, e esperamos uma resistência relevante na região de 1,1500–1,1530. Estamos considerando vender opções de compra (calls) de EUR/USD de curto prazo com preços de exercício acima de 1,1550 para capturar prêmio, apostando que o par permanecerá em um intervalo. Essa estratégia se beneficia da visão de que um rompimento forte é improvável antes de termos dados de inflação mais conclusivos no fim de julho.
A situação lembra o trading errático que vimos em 2023, quando os mercados reprecificavam constantemente as expectativas para os bancos centrais, provocando movimentos fortes, porém de curta duração. Embora o risco imediato seja de que a convicção em uma alta do BCE enfraqueça mais rápido do que no caso do Fed, ainda assim somos cautelosos em ficar excessivamente pessimistas com o par. Veríamos qualquer recuo mais significativo de volta em direção ao nível de 1,1300 como uma oportunidade potencial para comprar opções de compra (calls) com vencimentos mais longos mirando uma alta mais adiante no verão do Hemisfério Norte.
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