O EUR/GBP se estabilizou na sexta-feira após uma sequência de quatro sessões de queda que levou o cruzamento ao menor nível em um ano, com o euro avançando levemente dentro de uma faixa estreita. O par estava em torno de 0,8571 no momento da escrita e caminhava para a segunda queda semanal consecutiva, à medida que os mercados continuavam a precificar um pano de fundo mais fraco para o euro.
A moeda única tem sido pressionada pela redução das expectativas de um aperto adicional do Banco Central Europeu (BCE) após leituras de inflação mais suaves. O HICP da zona do euro desacelerou para 2,8% na comparação anual em junho, ante 3,2% em maio, e o HICP núcleo recuou para 2,4%, de 2,6%, enquanto o Deutsche Bank estimou a probabilidade de uma alta do BCE até setembro abaixo de 50% e colocou as chances de um movimento até dezembro em cerca de 70%. Os dados de atividade foram mistos: o PMI Composto da zona do euro (HCOB) subiu para 50,0 em junho, de 48,5, enquanto o índice de produção do PMI Composto do Reino Unido (S&P Global) caiu para 49,3, de 49,7, permanecendo abaixo de 50,0 pelo segundo mês; o diferencial esperado entre as taxas do BCE e do Banco da Inglaterra seguiu dando suporte à libra esterlina.
Divergência entre Bancos Centrais Impulsiona a Perspectiva para o EUR/GBP
Com o EUR/GBP consolidando perto de 0,8571 após tocar a mínima de um ano, vemos uma oportunidade baseada na divergência das políticas dos bancos centrais. O motor fundamental segue sendo o diferencial de juros entre o Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra. Esse gap tende a favorecer a libra no curto prazo.
A recente desaceleração da inflação na zona do euro para 2,8% reduziu a pressão sobre o BCE para considerar uma nova alta de juros. Dados divulgados em 29 de junho mostraram que a inflação da Alemanha — métrica-chave para o bloco — também caiu para 2,5%, reforçando a visão de que o ciclo de altas do BCE terminou. Isso contrasta de forma contundente com a situação no Reino Unido.
Enquanto isso, o Banco da Inglaterra mantém uma postura firme, com a inflação britânica de maio ainda elevada, em persistentes 3,5%, bem acima da meta. Comentários do presidente do BoE, Andrew Bailey, de que cortes de juros estão “fora de cogitação” consolidam a expectativa de que as taxas no Reino Unido permanecerão mais altas por mais tempo. Essa divergência de política é o pilar central da nossa visão.
Estratégia de Trading e Níveis-Chave
Diante disso, devemos considerar a compra de opções de venda (puts) de EUR/GBP com vencimentos no fim de julho ou em agosto de 2026. Isso nos permite nos posicionar para uma queda adicional com risco definido, limitado ao prêmio pago. Um preço de exercício em torno de 0,8550 capturaria uma ruptura das mínimas recentes.
A operação está alinhada ao sentimento atual do mercado, já que dados recentes da CFTC mostram que especuladores vêm aumentando suas posições líquidas compradas em libra esterlina. Ao mesmo tempo, as apostas compradas no euro vêm sendo reduzidas de forma consistente ao longo do último mês. Em essência, estamos seguindo o fluxo de capital.
O nível-chave a monitorar é a mínima recente ao redor de 0,8560; uma quebra decisiva abaixo disso pode abrir caminho para 0,8500, que atuou como suporte relevante no verão de 2025. No entanto, é preciso manter atenção aos dados fracos de PMI do Reino Unido, pois qualquer deterioração adicional na economia britânica pode forçar o Banco da Inglaterra a suavizar sua postura.
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