As encomendas às fábricas dos EUA caíram 1,3% na comparação mensal em maio. O resultado veio melhor do que a projeção do mercado, que apontava recuo de 1,8%, indicando uma contração menor dos volumes de pedidos do que a antecipada.
Em termos relativos, os dados mostram que a demanda por bens manufaturados enfraqueceu, mas não cedeu com a intensidade esperada. A diferença de 0,5 ponto percentual entre o número efetivo e a estimativa consensual pode influenciar as avaliações de curto prazo sobre o ritmo da atividade industrial.
Encomendas à Indústria Sinalizam Desaceleração, Não Colapso, da Economia
Vemos a queda de 1,3% nas encomendas às fábricas em maio como sinal de uma economia em desaceleração — mas não em colapso. Como o dado veio melhor do que o -1,8% temido, ele atenua preocupações imediatas com recessão. Essa notícia “menos ruim do que o esperado” dá suporte a um mercado que busca motivos para se manter estável.
Nossa atenção agora se volta totalmente ao relatório de payroll (Non-Farm Payrolls) de junho, o próximo grande catalisador. As estimativas de consenso disponíveis online indicam uma criação de cerca de 180 mil vagas, o que sinalizaria uma desaceleração contínua e gradual do mercado de trabalho. Um número significativamente acima de 225 mil ou abaixo de 150 mil provavelmente forçaria uma reprecificação relevante dos ativos.
Isso coloca o Federal Reserve em modo de espera antes da reunião do fim de julho. Os futuros de Fed funds atualmente precificam 55% de probabilidade de manutenção dos juros, refletindo a incerteza do mercado. Estamos nos posicionando via opções sobre futuros de SOFR para nos preparar para uma mudança nessas probabilidades após o relatório de emprego.
Apostas em Volatilidade e Estratégias Táticas à Frente
A volatilidade implícita nos mercados de ações tende a subir nos próximos dias. O índice VIX tem operado em uma faixa estreita ao redor de 14, mas esperamos que avance em direção a 16 à medida que os investidores comprem proteção antes dos dados de emprego. Estamos avaliando estratégias como a compra de straddles de curto prazo no S&P 500 para capturar essa alta esperada da volatilidade.
A situação lembra os mercados “truncados” do início de 2024, quando dados mistos levaram a negociações laterais, e não a uma tendência clara. Diante desse paralelo histórico, estamos favorecendo operações táticas que se beneficiem tanto de um movimento acentuado quanto de uma continuidade da consolidação. A venda de puts fora do dinheiro (out-of-the-money) em setores fortes pode ser uma estratégia viável se o dado de emprego vier em linha com o esperado, levando a volatilidade a recuar.
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