EUR/JPY caiu mais de 100 pips na quinta-feira, à medida que o iene japonês se fortaleceu de forma ampla durante o início da sessão europeia, com comentários no mercado apontando para uma possível intervenção de Tóquio após a moeda ter recuado para mínimas de 40 anos frente ao dólar americano no começo da semana. O par recuou com força do pico de 185,86 registrado na terça-feira, mas se manteve acima da região de 183,75, onde o suporte, até agora, tem contido a queda; as métricas de momentum intradiário continuaram inclinadas para o viés de baixa. Autoridades japonesas não comentaram o movimento, e o Japão não confirmou intervenções anteriores.
O cruzamento era negociado a 184,17 após se recuperar do nível de retração de Fibonacci de 78,6% da alta do fim de junho. No entanto, o RSI (14) no gráfico de quatro horas estava perto de 37, enquanto o MACD permaneceu em território negativo. A resistência foi indicada em torno de 184,20, a retração de 61,8%, que tem limitado os ganhos antes da antiga zona de suporte em 184,65–184,85 e da máxima de 185,86. Uma quebra abaixo de 183,75 colocaria em foco 183,17, a mínima de 24 de junho, seguida por 182,45 no nível de Fibonacci de 127,2%.
Impacto da Suspeita de Intervenção e Mudança na Dinâmica do Mercado
Dada a suspeita de intervenção de Tóquio, passamos a tratar o EUR/JPY com um forte viés de baixa. A queda repentina de 100 pips mostra que as autoridades estão defendendo ativamente o iene, criando um risco novo e relevante para quem mantém posições compradas. Para nós, isso muda o jogo de um mercado de continuidade de tendência para um ambiente dominado por risco de manchetes e volatilidade.
O timing desse movimento, logo antes do feriado de 4 de julho nos EUA, é crucial. A liquidez mais baixa pode amplificar o impacto de qualquer nova intervenção, tornando movimentos bruscos e imprevisíveis mais prováveis nos próximos dias. Por isso, estamos em alerta máximo para uma nova tentativa potencial das autoridades de fortalecer sua moeda.
Relembrar as intervenções do fim de 2022 fornece um “roteiro” do que pode acontecer. Naquele período, o Japão gastou um recorde de ¥ 9,2 trilhões (cerca de US$ 60 bilhões) para sustentar o iene quando ele enfraqueceu, mostrando que há poder de fogo e disposição para agir de forma decisiva. Dados recentes mostram o iene sendo negociado perto de mínimas de 40 anos contra o dólar, oferecendo um forte motivo para essa retomada de ação.
Ajustes de Estratégia em um Ambiente de Alta Volatilidade
Para a nossa estratégia, o aumento da volatilidade é o principal ponto. A volatilidade implícita nas opções de EUR/JPY provavelmente disparou, com o índice de volatilidade de 1 mês para pares com iene possivelmente subindo com força em relação às mínimas recentes. Isso torna a compra de opções mais cara, mas cria oportunidades para vender prêmio por meio de estratégias como bear call spreads.
Com os indicadores de momentum apontando para baixo, estamos avaliando a compra de opções de venda (puts) para nos posicionar para uma queda adicional. Vemos o nível de 183,75 como uma linha crítica; um rompimento abaixo dele poderia abrir espaço para alvos como 183,17 e até 182,45. O uso de puts permite definir o nosso risco em um ambiente que, de repente, se tornou muito incerto.
Para gerenciar o risco de alta, também consideramos vender opções de compra (calls) ou estruturas de call spread com strikes bem acima da máxima recente de 185,86. A ameaça de intervenção deve atuar como um teto relevante para eventuais ralis nas próximas semanas. Essa abordagem permite capturar prêmio enquanto apostamos que autoridades japonesas impedirão que o euro faça novas máximas expressivas contra o iene.
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