A atividade do mercado arrefeceu no meio da semana antes de novas divulgações macro e de uma agenda intensa de aparições de bancos centrais. A Europa aguarda os dados preliminares de junho do Índice Harmonizado de Preços ao Consumidor (HICP), enquanto o calendário dos EUA traz o ADP Employment Change de junho e o ISM Manufacturing PMI. Às 13:00 GMT, o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, o governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, e o governador do Banco do Canadá, Tiff Macklem, estão previstos para um painel no fórum de Sintra do BCE.
Nos EUA, os comentários da presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, tiveram pontuação de 6,4/10 no FXS Speechtracker, contra uma média histórica de 7/10, enquanto o FXS Fed Sentiment Index subiu 1,22 ponto, para 123,64, acima do nível neutro de 100. O Índice do Dólar (DXY) voltou a ganhar força e rondava 101,40 no início da terça-feira, mesmo com os futuros de ações dos EUA recuando 0,4% a 0,6%. O USD/JPY avançou acima de 162,80 para a máxima em quatro décadas. Em outros mercados, o EUR/USD ficou pouco abaixo de 1,1400, o ouro caiu mais de 1% em direção a US$ 3.950, e o GBP/USD operou abaixo de 1,3250; a última leitura do Speechtracker para Bailey foi de 7,2 contra uma média de 4,7, com a inflação do Reino Unido apontada como potencialmente subindo para 3,2% mais adiante neste ano e a meta descrita como alcançável até abril ou maio de 2026 na ausência de guerra.
Discursos de bancos centrais e seu impacto no mercado
Vemos volatilidade relevante à frente, já que dirigentes de bancos centrais devem falar hoje, o que provavelmente gerará movimentos bruscos nos mercados de câmbio e de juros. A chave será o posicionamento para um fortalecimento do dólar, à medida que autoridades do Federal Reserve soam mais comprometidas em combater a inflação do que seus pares na Europa e no Reino Unido. Com o dado mais recente do núcleo do índice de preços PCE dos EUA para maio vindo teimosamente em 3,6%, acreditamos que o Fed tem pouca escolha a não ser manter uma postura dura.
Estratégias de trading em resposta à volatilidade
O iene japonês apresenta a oportunidade de trading mais imediata, com o USD/JPY rompendo 162,80 e renovando a máxima em quatro décadas. Devemos nos preparar para uma intervenção iminente do Banco do Japão, o que poderia desencadear uma apreciação súbita de 4% a 5% do iene, semelhante aos movimentos fortes vistos durante as intervenções do fim de 2022. Comprar opções de venda (puts) em USD/JPY é uma forma prudente de se posicionar para esse evento, especialmente com o feriado nos EUA na sexta-feira abrindo uma janela potencial para ação.
O euro e a libra esterlina tendem a continuar a desvalorização frente ao dólar. A última leitura de inflação da zona do euro mostrou leve arrefecimento para 2,4%, dando ao BCE espaço para ser mais paciente, enquanto o Fed enfrenta pressões de preços mais persistentes. Esperamos que o par EUR/USD siga com dificuldade abaixo de 1,1400, e vender contratos futuros nas altas parece ser a estratégia ideal para as próximas semanas.
O ouro recua à medida que as expectativas de juros dos EUA mais altos por mais tempo tornam o metal sem rendimento menos atraente. O rendimento do Treasury de 10 anos se mantendo firme acima de 4,5% reforça essa pressão baixista sobre os preços do ouro, então buscamos aumentar posições vendidas. No entanto, também monitoramos as tensões no Estreito de Hormuz, já que qualquer escalada poderia provocar um salto nos preços do petróleo, e podemos considerar a compra de opções de compra (calls) baratas, fora do dinheiro (out-of-the-money), em petróleo bruto como proteção (hedge).
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