O ouro (XAU/USD) operava com pouca variação perto de US$ 4.015 no início do pregão asiático desta quarta-feira, enquanto os mercados ponderavam as perspectivas para discussões EUA-Irã em Doha após sinais conflitantes levantarem dúvidas sobre a durabilidade de um acordo de paz provisório firmado no início do mês. Autoridades dos EUA disseram que conversas no Catar estavam previstas para terça-feira e as vincularam a um pedido de Teerã após ataques aéreos americanos no fim de semana, enquanto o Ministério das Relações Exteriores do Irã negou que quaisquer reuniões tivessem sido agendadas para os próximos dias.
Os enviados dos EUA Jared Kushner e Steve Witkoff chegaram a Doha na terça-feira, e um porta-voz do governo do Catar afirmou que eles se reuniriam com o primeiro-ministro do país para discutir as tratativas EUA-Irã e os desdobramentos regionais; no entanto, no momento não há nenhuma reunião de alto nível entre EUA e Irã marcada. A atenção também se volta aos dados de trabalho dos EUA, com os números da ADP previstos para esta quarta-feira e o relatório de payroll (Nonfarm Payrolls) na quinta, à medida que os traders avaliam a trajetória de política do Federal Reserve e as implicações para o dólar (USD) e para o metal sem rendimento.
Tensões geopolíticas e posicionamento de mercado
Estamos vendo o ouro se manter estável em torno de US$ 4.015, preso entre duas forças principais. O risco geopolítico ligado às conversas EUA-Irã está, por ora, dando sustentação ao preço. No entanto, os próximos dados de emprego nos EUA representam um potencial vento contrário relevante.
A situação em Doha está gerando incerteza significativa, motivo pelo qual estamos avaliando estratégias com opções para fazer hedge das posições. Historicamente, um colapso na diplomacia no Oriente Médio — como as tensões no Estreito de Hormuz em 2019 — levou a picos de curto prazo nos preços do ouro. Acreditamos que a compra de opções de compra (calls) com vencimentos próximos pode ser uma forma prudente de capturar uma possível alta diante de manchetes negativas.
Dados de emprego dos EUA e implicações para a política monetária
Nosso foco agora se desloca para os dados de emprego nos EUA, com o relatório ADP previsto para hoje e o payroll amanhã. O consenso de mercado, segundo a Reuters, é de uma criação de vagas em torno de 270 mil, semelhante ao número forte do mês passado, o que mantém a pressão sobre o Federal Reserve. Um resultado forte provavelmente reforçaria a postura de “juros altos por mais tempo” do Fed, fortalecendo o dólar e pressionando o ouro.
Essa força econômica ocorre ao lado de uma inflação persistente, com o mais recente Índice de Preços ao Consumidor (CPI) do Bureau of Labor Statistics indicando variação anual de 3,3%. Esse ambiente torna a ausência de rendimento do ouro uma fraqueza relevante se o Fed sinalizar que manterá os juros firmes. Consequentemente, estamos considerando comprar opções de venda (puts) para nos proteger contra uma queda acentuada do ouro caso o NFP venha muito acima do esperado.
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