O dólar americano se recuperou após três sessões de queda, com o Índice do Dólar (DXY) subindo 0,3%, para cerca de 101,40–101,41, à medida que os mercados adotaram uma postura mais cautelosa antes da divulgação do relatório de Emprego (Nonfarm Payrolls, NFP) dos EUA de junho, nesta quinta-feira. Economistas projetam 110 mil vagas, abaixo das 172 mil de maio, enquanto a taxa de desemprego é vista estável em 4,3%; o CME FedWatch indica uma probabilidade de quase 80% de ao menos uma alta de juros pelo Fed ainda neste ano. A atenção também se volta para o JOLTS de vagas abertas de maio, às 14:00 GMT na terça-feira, com previsão de 7,3 milhões, ante 7,618 milhões anteriormente.
Do ponto de vista técnico, o índice se mantém acima da média móvel exponencial (EMA) de 20 períodos, em 100,56, com o Índice de Força Relativa (RSI) em 67,83, logo abaixo da região de sobrecompra. O suporte volta a ser sinalizado perto de 100,56, enquanto a resistência se concentra na máxima de 12 de maio de 2025, em torno de 102,00, com espaço para buscar 103,00 se houver rompimento. O USD segue como a moeda mais negociada do mundo, representando mais de 88% do giro global de câmbio, ou cerca de US$ 6,6 trilhões por dia em 2022; substituiu a libra esterlina como principal moeda de reserva após a Segunda Guerra Mundial e abandonou o padrão-ouro no âmbito de Bretton Woods em 1971. A política do Fed — via juros, QE e QT — continua sendo um vetor-chave.
Tendências do Índice do Dólar e cautela do mercado antes dos dados de emprego
O dólar americano volta a ganhar força, e vemos o Índice do Dólar (DXY) negociando com firmeza em torno de 105,50 antes do principal relatório de emprego desta quinta-feira. Essa cautela no mercado está criando um ambiente favorável para o dólar na aproximação da divulgação dos dados. Acreditamos que essa tendência tem espaço para continuar, dependendo do resultado.
Estamos focados no próximo relatório de Nonfarm Payrolls (NFP) de junho, que deve mostrar que a economia criou cerca de 185 mil vagas. Embora isso represente uma desaceleração em relação ao número surpreendentemente forte de maio, de 215 mil, ainda aponta para um mercado de trabalho resiliente. Um resultado em linha ou acima do esperado tende a reforçar o compromisso do Federal Reserve de manter os juros em patamar elevado.
Expectativas de alta de juros, sinais do mercado de trabalho e considerações de estratégia
As expectativas do mercado para uma alta de juros agora dispararam, com a ferramenta CME FedWatch indicando probabilidade superior a 90% de elevação na próxima reunião. Isso é impulsionado por dados recentes de inflação do Bureau of Labor Statistics, que mostraram o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) permanecendo teimosamente alto em 3,1%. Essa inflação persistente dá ao Fed muito pouca razão para considerar um afrouxamento de sua política no curto prazo.
Outros indicadores do mercado de trabalho também apontam para continuidade do aperto. O relatório JOLTS mais recente mostrou que ainda havia cerca de 8,5 milhões de vagas abertas nos EUA. Historicamente, esse é um número muito alto e sugere que o mercado de trabalho pode suportar a atual política monetária restritiva.
Diante desse pano de fundo, estamos posicionados para mais força do dólar, especialmente contra moedas cujos bancos centrais vêm sinalizando cortes de juros. A compra de opções de compra (calls) no DXY ou em pares com USD, como USD/JPY, permite participar de um possível movimento de alta caso o número de empregos venha forte. Essa estratégia oferece uma forma de risco definido para capturar a continuidade do momentum do dólar.
É preciso lembrar dos movimentos bruscos observados no ciclo de altas de 2022–2023. Uma surpresa negativa relevante nos dados de empregos, especialmente um resultado muito mais fraco, pode desencadear uma venda rápida do dólar. Por isso, preferimos usar opções para gerir o risco, em vez de manter posições em futuros com maior exposição.
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