O Índice do Dólar (DXY) recuou na segunda-feira, oscilando em torno de 101,10, à medida que a realização de lucros ganhou força antes das divulgações do mercado de trabalho dos EUA mais tarde na semana, embora o suporte tenha persistido por conta dos yields dos Treasuries em patamar firme e das expectativas de que o Federal Reserve possa manter a política restritiva por mais tempo. O EUR/USD se recuperou em direção a 1,1420 após dados mistos de confiança na Zona do Euro e comentários da presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, no Fórum do BCE sobre Bancos Centrais 2026, enquanto a atenção se volta para as Vendas no Varejo da Alemanha e a prévia da inflação HICP. O GBP/USD avançou levemente para perto de 1,3260 com a perda de força do dólar, mas a cautela antes de novos dados do Reino Unido limitou os ganhos.
Na Ásia, o USD/JPY permaneceu perto das máximas de várias décadas em 161,90, refletindo um amplo diferencial de política entre o Federal Reserve e o Banco do Japão, enquanto os mercados seguem atentos a uma possível intervenção. O AUD/USD caiu para cerca de 0,6890 antes da ata do Reserve Bank of Australia (RBA), com os traders também aguardando os PMIs industrial e não industrial da NBS na China. As commodities tiveram desempenho misto: o WTI se manteve próximo de 70,50, com riscos no Estreito de Ormuz sustentando prêmios de oferta, enquanto o ouro recuou em direção a US$ 4.020 diante de um tom mais firme do dólar e de expectativas de juros mais altos, com os dados de emprego dos EUA em foco.
Força do dólar e estratégias-chave em moedas
Estamos acompanhando a força do dólar americano como o principal vetor para as próximas semanas, sustentada por um Federal Reserve que parece comprometido com uma política restritiva. Com o último relatório de Non-Farm Payrolls (NFP) de maio de 2026 mostrando um ganho sólido de 195 mil empregos, esperamos que qualquer dado forte de trabalho nesta semana reforce a visão altista para o dólar. Assim, estamos considerando opções de compra (calls) sobre o DXY para capturar um potencial movimento de alta após o relatório de emprego desta semana.
O cabo de guerra entre um Fed hawkish e um BCE surpreendentemente resiliente está gerando volatilidade no EUR/USD. Com a inflação HICP da Zona do Euro mostrando rigidez e permanecendo acima de 3% no último trimestre, a postura mais dura (hawkish) de Lagarde se justifica. Vemos potencial para negociações irregulares e dentro de um intervalo (range), tornando estratégias como a venda de strangles em EUR/USD atrativas para capturar prêmio enquanto se aguarda um rompimento direcional mais claro.
A situação em USD/JPY é extremamente tensa, com o par negociando em níveis não vistos há mais de 40 anos. Lembramos que o Ministério das Finanças do Japão interveio perto do nível 160 em 2024, portanto o risco de uma ação oficial para sustentar o iene agora é excepcionalmente alto. Estamos protegendo nossas posições compradas em USD/JPY no spot por meio da compra de puts fora do dinheiro (out-of-the-money), para reduzir o impacto de uma queda súbita e intensa.
Para o dólar australiano, o foco está diretamente na China e no RBA. Após o PMI oficial de manufatura da China do mês passado ter recuado inesperadamente para 49,8, uma nova leitura fraca pode pressionar o Aussie para baixo. Estamos nos posicionando para um possível movimento de queda antes da ata do RBA e dos dados chineses, usando opções de venda (puts) em AUD/USD como uma forma direta de se expor a esse risco.
Perspectivas para commodities: ouro e petróleo
Em commodities, o ouro está enfrentando dificuldades diante de juros elevados, com o rendimento (yield) do Treasury de 10 anos permanecendo firmemente acima de 4,5%. Embora o preço próximo de US$ 4.020 reflita anos de instabilidade geopolítica, o obstáculo imediato de um dólar forte é relevante. Vemos qualquer surpresa positiva nos próximos dados de emprego dos EUA como um gatilho para vender contratos futuros de ouro, mirando um movimento de baixa.
O mercado de petróleo parece equilibrado no fio da navalha, com o WTI mantendo estabilidade. As tensões persistentes no Estreito de Ormuz oferecem um piso para os preços, já que qualquer interrupção poderia provocar um grande choque de oferta. Acreditamos que o uso de call spreads no WTI é uma forma eficiente em custo de se posicionar para uma possível disparada de preços, ao mesmo tempo em que limita o risco caso as tensões arrefeçam.
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