O câmbio na Ásia deve abrir a semana mais fraco, pressionado pelas perdas em ações ligadas à IA e pela retomada das tensões entre EUA e Irã, que dão sustentação ao dólar. A venda anterior de posições lotadas em IA e semicondutores pesou sobre o apetite ao risco na região e, se continuar, manterá o canal de sentimento das bolsas como um vento contrário para o complexo.
Com o risco geopolítico novamente em foco, espera-se que o petróleo abra a segunda-feira com gap de alta, complicando o quadro para a região. Um petróleo mais firme reduziria parte do alívio que importadores de óleo vinham aproveitando após a correção anterior do Brent. Moedas asiáticas de maior beta, incluindo o KRW, podem seguir sob pressão se as ações regionais permanecerem fracas, deixando o FX asiático exposto a uma fraqueza generalizada até que o sentimento de risco se estabilize.
Fortalecimento do dólar e riscos para moedas asiáticas de maior beta
Acreditamos que as próximas semanas tenderão a favorecer um dólar americano mais forte, em função de um ambiente de aversão a risco. A recente correção de 4,5% no NASDAQ 100, impulsionada por uma realização de lucros em operações lotadas em IA, vem pressionando o sentimento. Esse contexto torna ativos de porto seguro, como o dólar, mais atraentes.
Como consequência, estamos posicionados para fraqueza em moedas asiáticas de maior beta, especialmente o won sul-coreano. Consideramos comprar opções de compra (calls) em USD/KRW, que já avançou além do nível-chave de 1.410. O movimento reflete a pressão sobre as ações regionais e a sensibilidade da Coreia do Sul tanto ao humor em tecnologia quanto aos preços de energia.
Tensões geopolíticas, preços do petróleo e estratégias com volatilidade
A renovação das tensões entre EUA e Irã é outro fator-chave, levando os futuros do Brent a subir mais de 3% para US$ 92,50 por barril nesta manhã. Isso elimina o alívio recente para países importadores de petróleo e adiciona pressão baixista sobre suas moedas. Por isso, também estamos avaliando posições vendidas em moedas de outros importadores de óleo.
No geral, a incerteza do mercado sugere que a volatilidade é uma operação por si só. Com o VIX subindo acima de 18, vemos oportunidades no uso de opções para explorar as oscilações esperadas de preços. Antecipamos que a volatilidade implícita nos principais pares de moedas asiáticos continuará elevada no curto prazo.
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