A rúpia indiana ficou praticamente estável após o feriado de segunda-feira, com o USD/INR oscilando em torno de 94,35–94,38, enquanto os mercados avaliavam um novo risco geopolítico próximo ao Estreito de Hormuz, rota ligada a quase um quinto da oferta global de energia. Ataques no fim de semana na região reacenderam preocupações com interrupções, antes de Estados Unidos e Irã concordarem com um cessar-fogo e marcarem conversas em Omã para terça-feira. A queda do petróleo em direção aos níveis pré-guerra aliviou a pressão imediata, embora a retomada das hostilidades representasse um risco para a Índia, dada sua dependência de petróleo importado.
O índice do dólar (DXY) ficou estável perto de 101,30 antes de uma semana carregada de dados, liderada pelo payroll (Nonfarm Payrolls) de junho na quinta-feira, além do ISM Manufacturing PMI, do ADP Employment Change e do JOLTS de vagas em aberto de maio. A precificação de política monetária via CME FedWatch indica quase 90% de probabilidade de ao menos uma alta de juros do Federal Reserve neste ano. No técnico, o USD/INR segue abaixo da EMA de 20 períodos em 94,80, enquanto a linha de tendência mais ampla de baixa vem sendo traçada a partir de cerca de 97,10; o suporte fica perto de 94,1051 e o RSI (14) está em torno de 44. Separadamente, o crescimento médio da Índia foi de 6,13% entre 2006 e 2023, e a meta de inflação do RBI é de 4%.
Riscos geopolíticos e sensibilidade ao preço do petróleo
Estamos acompanhando de perto as conversas EUA-Irã programadas para amanhã em Omã, pois qualquer desfecho negativo pode impactar diretamente os preços do petróleo. O Brent já teve um pico no fim de semana para perto de US$ 90 por barril antes de se acomodar em torno de US$ 87, e um fracasso nas negociações poderia facilmente levá-lo de volta para aquela faixa. Isso cria incerteza relevante para a rúpia indiana, dada sua sensibilidade aos custos de energia.
Como a Índia importa mais de 85% do seu petróleo bruto, um aumento sustentado de preços colocaria forte pressão sobre a rúpia. Por isso, estamos considerando comprar opções de compra (calls) de USD/INR fora do dinheiro (out-of-the-money), com vencimentos de curto prazo. Trata-se de uma forma de baixo custo para se posicionar para uma possível depreciação acentuada da rúpia caso as tensões geopolíticas escalem.
Eventos-chave de mercado e perspectiva de volatilidade
O outro grande evento da semana é o relatório de Nonfarm Payrolls (NFP) dos EUA na quinta-feira. O consenso de mercado projeta cerca de 195 mil novas vagas em junho. Um número significativamente acima disso reforçaria as chances de 90% precificadas pelo mercado de uma alta de juros do Fed neste ano, fortalecendo o dólar.
Dada a possibilidade de um resultado “binário” tanto nas negociações com o Irã quanto no NFP, vemos volatilidade elevada à frente. A volatilidade implícita de uma semana para opções de USD/INR já subiu para 7,5%, acima da média mensal de 6,0%. Isso sugere que estratégias como straddles, que se beneficiam de um grande movimento de preço em qualquer direção, podem valer a consideração.
Do ponto de vista técnico, o par USD/INR está em um ponto crucial perto de 94,38, pouco acima do suporte-chave em 94,10. Vamos usar esse nível como gatilho para as operações. Uma quebra consistente abaixo desse suporte sinalizaria mais força da rúpia, levando-nos a considerar a compra de opções de venda (puts) ou a entrada em posições vendidas em futuros.
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