Os preços do ouro na Índia recuaram na segunda-feira, com base em dados compilados pela FXStreet. O metal foi cotado a INR 12.319,05 por grama, ante INR 12.401,28 na sexta-feira, enquanto a cotação por tola caiu para INR 143.687,00, de INR 144.646,10. A FXStreet também estimou o preço em INR 123.188,70 para 10 gramas e INR 383.160,90 por onça troy. O cálculo adapta o preço internacional via USD/INR para unidades locais, com atualizações diárias no momento da publicação; os números são indicativos e as cotações locais podem variar.
Os dados se inserem em um contexto mais amplo de mercado sobre o papel do ouro como reserva de valor e proteção contra inflação e desvalorização cambial. Os bancos centrais são descritos como os maiores detentores, e dados do World Gold Council mostram que eles adicionaram 1.136 toneladas em 2022, avaliadas em cerca de US$ 70 bilhões, a maior compra anual já registrada, com economias emergentes como China, Índia e Turquia aumentando reservas. Os preços também são apresentados como inversamente correlacionados ao dólar americano e aos Treasuries dos EUA, além de sensíveis às taxas de juros, dado que o ouro não oferece rendimento.
Força do dólar e expectativas de juros pesam sobre o ouro
Estamos vendo os preços do ouro corrigirem, refletindo a recente força do dólar americano. O índice do dólar (DXY) está atualmente sendo negociado próximo de 106,5, o maior nível em mais de dois meses, o que geralmente pressiona ativos precificados em dólares. Essa correlação inversa é um fator-chave que acompanhamos, pois impacta diretamente o preço internacional do ouro, a partir do qual as cotações locais são derivadas.
Essa queda de preço também está ligada às expectativas para os juros, já que o mercado passou a precificar uma postura mais hawkish do Federal Reserve (Fed) após os recentes dados fortes de emprego. Dados históricos de 2022-2023 mostram que períodos de alta de juros ou de expectativa de menos cortes tendem a tornar ativos sem rendimento, como o ouro, menos atrativos. Acreditamos que essa dinâmica está, no momento, pesando sobre o metal precioso.
Posicionamento de especuladores, estratégias com opções e suporte de bancos centrais
Ao observar o posicionamento de mercado, o relatório mais recente do Commitment of Traders (CFTC) mostra que grandes especuladores reduziram suas posições líquidas compradas em futuros de ouro pela segunda semana consecutiva. Isso sinaliza um leve arrefecimento do sentimento altista entre investidores institucionais. Essa mudança sugere que o impulso recente de alta pode estar perdendo fôlego, abrindo espaço para oportunidades de curto prazo.
Para operadores de derivativos, esse ambiente pode ser favorável para a venda de opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) a fim de capturar prêmio. Vemos isso como uma aposta de que o preço do ouro deve consolidar ou ceder nas próximas semanas, em vez de engatar uma forte alta. A estratégia se beneficia dos ventos contrários atuais associados ao dólar forte e às expectativas de juros.
No entanto, também precisamos considerar o suporte estrutural ao ouro vindo dos bancos centrais, que têm sido compradores consistentes. Dados do World Gold Council para o 1º trimestre de 2026 mostraram continuidade das compras líquidas, ainda que em ritmo um pouco mais lento do que no trimestre anterior. Portanto, comprar opções de venda (puts) de proteção pode ser uma forma prudente de hedge contra eventuais surpresas geopolíticas que possam desencadear uma busca por segurança.
Nas próximas semanas, acompanharemos de perto o próximo relatório do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA em busca de sinais de arrefecimento da inflação. Qualquer dado que altere a trajetória esperada de juros do Fed será o próximo grande catalisador para o dólar e, consequentemente, para o ouro. Isso será crucial para ajustar, de acordo, nossas posições em opções e futuros.
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