EUR/USD se manteve mais firme na sexta-feira, sendo negociado perto de 1,1400 após tocar 1,1434 mais cedo na sessão nos EUA, mas ainda caminhava para a segunda queda semanal consecutiva, já que as tensões em torno do Estreito de Ormuz e uma perspectiva restritiva do Federal Reserve ajudaram a limitar a fraqueza do dólar americano. O dólar se estabilizou após o relatório de quinta-feira sobre as Despesas de Consumo Pessoal (PCE, na sigla em inglês) dos EUA indicar que a inflação subjacente estava relativamente contida, moderando as expectativas de uma alta de juros do Fed no curto prazo, mesmo com a inflação permanecendo acima da meta de 2% do banco central.
O índice do dólar (DXY) era negociado em torno de 101,26, após ter alcançado cerca de 101,80 no início da semana. As negociações entre EUA e Irã não haviam produzido um acordo final após um Memorando de Entendimentos de 60 dias no início deste mês, enquanto o Irã reiterou que a passagem segura requer coordenação com suas autoridades e avançou com planos de pedágio de trânsito. Na Europa, os mercados recalibraram as expectativas para mais uma ação do Banco Central Europeu à medida que os preços de energia recuaram, embora o Commerzbank tenha projetado uma alta adicional de juros em setembro e estimado a inflação permanecendo em torno de 3% até o fim do ano.
EUR/USD Enfrenta Dificuldades em Meio a Dólar Forte e Tensões Geopolíticas
Vemos o par EUR/USD com dificuldade para se sustentar, atualmente negociado perto de 1,0850. Embora o par tenha registrado pequenos ganhos diários, a tendência mais ampla é pressionada por um dólar americano resiliente. A situação frágil no Oriente Médio, com tensões renovadas em torno de rotas marítimas estratégicas, continua a reforçar o apelo do dólar como ativo de refúgio.
Nossa visão é que o Federal Reserve permanecerá cauteloso, o que deve manter o dólar forte. Dados recentes do Bureau of Labor Statistics mostram que a inflação de serviços (núcleo) continua teimosamente elevada, rodando a uma taxa anualizada de 3,5% e mantendo a inflação geral bem acima da meta de 2%. Isso nos leva a acreditar que o mercado está precificando cortes de juros em excesso para o restante do ano.
Afrouxamento da Política do BCE e Considerações Estratégicas para EUR/USD
Do outro lado do Atlântico, esperamos que o Banco Central Europeu continue seu ciclo de afrouxamento. Os dados mais recentes do PMI industrial da zona do euro vieram decepcionantes, em 48,2, sinalizando contração econômica e dando ao BCE mais motivos para cortar juros adiante. Essa divergência de política monetária em relação ao Fed é um fator-chave que pesa sobre o EUR/USD.
Dado esse cenário, estamos considerando estratégias que se beneficiem de um EUR/USD em queda ou, ao menos, com alta limitada. A compra de opções de venda (puts) sobre o euro pode ser uma forma eficaz de se posicionar para um recuo em direção ao nível de 1,0600 nas próximas semanas. O risco geopolítico elevado também aumentou a volatilidade implícita, tornando as opções uma ferramenta útil para delimitar o risco nesse mercado incerto.
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