O Brent recuou fortemente, à medida que os mercados reagiram às expectativas de que o Estreito de Ormuz será reaberto após um acordo entre EUA e Irã. Desde o início de maio, o benchmark caiu mais de USD 30/barril e agora é negociado abaixo de USD 80/barril, segundo a equipe de estratégia de câmbio (FX) do OCBC. Mais tarde, os preços do petróleo avançaram levemente durante a madrugada, conforme surgiram dúvidas sobre a durabilidade do acordo, mantendo em jogo um prêmio de risco de segurança.
O OCBC manteve sua projeção para o Brent no fim de 2026 em USD 80/barril, ao mesmo tempo em que prevê uma deriva gradual para a faixa de USD 60 (parte baixa) ao longo de 2027–28. No curto prazo, o banco espera que o risco de disrupção de oferta limite novas quedas. O movimento ocorreu após um ataque a um navio cargueiro no Estreito de Ormuz que danificou a ponte de comando; e uma reportagem do Wall Street Journal afirmou que o Irã pode ser o responsável, embora isso permaneça não confirmado.
Sentimento de Mercado Frágil em Meio ao Otimismo com a Reabertura do Estreito
Em 26 de junho de 2026, o Brent caiu acentuadamente para abaixo de USD 80 por barril, mas vemos isso como uma situação frágil. O mercado parece otimista demais com a reabertura do Estreito de Ormuz. Acreditamos que o prêmio de risco de segurança que desapareceu pode voltar muito rapidamente.
O ataque recente a um navio cargueiro é um sinal claro de alerta de que a situação não está estável. Embora o estreito esteja tecnicamente aberto, o tráfego de petroleiros ainda estaria 15% abaixo dos níveis pré-crise, à medida que embarcadores aguardam garantias adicionais de segurança. Cerca de 21 milhões de barris de petróleo passam diariamente por esse gargalo logístico, de modo que qualquer interrupção tem impacto global imediato.
Nervosismo do Mercado e Posicionamento Estratégico
Agora estamos vendo sinais desse nervosismo no mercado de opções. O CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX), embora abaixo do pico de maio, segue elevado em 45, bem acima da média de cinco anos, de 35. A precificação de opções de compra (calls) com vencimento nos próximos 60 dias também começou a ganhar firmeza, indicando que os traders estão começando a se proteger (hedge) contra uma alta repentina dos preços.
Diante disso, não recomendamos se posicionar para novas quedas relevantes de preços nas próximas semanas. Em vez disso, os traders devem considerar estratégias que se beneficiem de estabilidade de preços ou de um movimento forte de alta. A compra de opções de compra fora do dinheiro (out-of-the-money) pode ser uma maneira eficaz e de baixo custo de se posicionar para um possível rali por temor de restrição de oferta, em direção à nossa meta de fim de ano de USD 80.
Essa fragilidade não é nova, e a história mostra como rapidamente essas situações podem escalar. Basta lembrar os ataques de 2019 a instalações sauditas, que fizeram o Brent disparar quase 20% em um único dia. O ambiente atual parece igualmente tenso, apesar do progresso diplomático.
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