Os preços do ouro enfraqueceram e chegaram a cair brevemente abaixo de US$ 4.000 por onça troy pela primeira vez desde o início de novembro, antes de se recuperarem. O movimento ocorre em meio a dados fortes nos EUA e a uma retórica mais dura (hawkish) do Federal Reserve, que mantêm as expectativas de uma política monetária mais restritiva, preservando a pressão sobre o metal amarelo.
O indicador de inflação preferido do Fed, baseado no consumo pessoal, subiu em maio conforme o esperado para pouco acima de 4%, marcando o maior nível em três anos. Com a economia ainda vista como robusta, as apostas em novas altas de juros persistiram, embora a atenção agora se volte ao relatório do mercado de trabalho dos EUA da próxima sexta-feira: uma leitura apenas sólida e uma desaceleração na criação de vagas poderiam reduzir as preocupações com juros e ajudar a estabilizar a recente tendência de baixa do ouro.
Fraqueza do preço do ouro e posicionamento de mercado
Vemos um ambiente desafiador para o ouro, com os preços tendo rompido recentemente o nível-chave de suporte em US$ 4.000 antes de uma recuperação modesta. Essa fraqueza é impulsionada pela especulação de novas altas de juros pelo Fed, sentimento reforçado pela leitura de maio do PCE em 4,1%. Dados do CME Group mostram um aumento relevante nas posições vendidas (short) em futuros de ouro, refletindo esse viés baixista.
Impacto do mercado de trabalho e estratégias de negociação
Todas as atenções agora se voltam ao relatório do mercado de trabalho dos EUA, com divulgação prevista para a próxima sexta-feira, 3 de julho de 2026. Acreditamos que uma desaceleração na criação de empregos poderia aliviar as preocupações do mercado com novas altas de juros. Um número de Non-Farm Payrolls (NFP) abaixo do consenso de 190.000 sinalizaria um arrefecimento da economia, potencialmente reduzindo a postura hawkish do Fed.
Diante da possibilidade de estabilização — e não de uma forte recuperação —, estamos avaliando vender opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) em futuros de ouro, com vencimento em julho ou agosto. A volatilidade implícita elevada antes do relatório de empregos torna essa estratégia atraente para capturar prêmio. O objetivo é lucrar caso o ouro simplesmente interrompa a queda e passe a operar de lado ou com leve alta.
Historicamente, o ouro tem mostrado uma forte correlação inversa com o dólar americano após relatórios de NFP abaixo do esperado. Por exemplo, durante os temores de desaceleração no fim de 2023, dados mais fracos do mercado de trabalho frequentemente antecederam altas relevantes do ouro, à medida que as expectativas de juros eram reduzidas. Esperamos uma reação semelhante — embora possivelmente mais moderada — se a criação de vagas decepcionar na próxima semana.
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