USD/JPY manteve uma faixa estreita na sessão asiática de sexta-feira, negociando pouco abaixo de 162,00, perto de uma máxima de quatro décadas, e seguia a caminho de uma segunda alta semanal consecutiva. O par teve pouca variação após os dados de inflação de Tóquio, com o Departamento de Estatísticas do Japão informando que o CPI cheio de Tóquio subiu para 1,7% na comparação anual em junho, ante 1,4% anteriormente. O núcleo do CPI, que exclui alimentos frescos, avançou para 1,6% de 1,3%, enquanto a medida que exclui tanto alimentos frescos quanto energia subiu levemente para 1,9% de 1,6%.
O iene teve dificuldade para encontrar suporte sustentado, com o diferencial de juros Japão–EUA mantendo as operações de carry no radar, enquanto as tensões no Oriente Médio adicionaram mais um ponto de pressão. Relatos de que a Guarda Revolucionária Islâmica do Irã atacou um navio de carga com bandeira de Singapura no Estreito de Hormuz elevaram a demanda pelo dólar americano, embora as expectativas de novas altas de juros pelo Federal Reserve neste ano tenham arrefecido. A especulação de que as autoridades japonesas poderiam intervir para apoiar a moeda limitou a continuidade do movimento, deixando o USD/JPY contido, mas com viés de alta.
Diferenciais de juros e dinâmica do carry trade
Dado o momentum de alta em USD/JPY, acreditamos que qualquer correção deve ser tratada como oportunidade de compra nas próximas semanas. O principal vetor segue sendo o diferencial significativo de juros entre EUA e Japão, o que incentiva tomar iene emprestado para investir em dólares com maior rentabilidade. Esse quadro fundamental sugere que o caminho de menor resistência é o par continuar subindo.
Acreditamos que o diferencial de juros seguirá sustentando essa operação, já que a taxa dos Fed Funds está perto de 4,75% enquanto a taxa de política do BoJ está em apenas 0,50%. Esse diferencial substancial de 425 pontos-base continua alimentando o carry trade, tornando caro apostar contra o dólar. Dados históricos mostram que, enquanto essa diferença ampla persistir, o iene tende a permanecer sob pressão.
Riscos de intervenção e considerações geopolíticas
No entanto, com o par perto de uma máxima de 40 anos em torno de 162,00, o risco de uma intervenção súbita e intensa por parte das autoridades japonesas está extremamente elevado, semelhante aos movimentos vistos em 2024. Para administrar esse risco, estamos favorecendo a compra de opções de compra (calls) de USD/JPY, o que nos permite capturar uma alta adicional limitando a perda máxima ao prêmio pago. Essa abordagem nos protege de um colapso repentino no preço do par provocado por intervenção.
As tensões geopolíticas no Estreito de Hormuz também estão adicionando demanda por porto seguro em dólar americano, fornecendo outro pilar de sustentação para o par. Esse risco, combinado com a ameaça de intervenção, mantém a volatilidade implícita elevada no mercado de opções. Embora isso torne a compra de calls mais cara, vemos esse custo como necessário para navegar com segurança nessas condições de mercado.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
