EUR/JPY reduziu as perdas do início do dia, mas permaneceu no território negativo, negociando perto de 183,80 durante o pregão asiático desta quinta-feira, após uma recuperação dentro de um triângulo simétrico. O par segue em fase corretiva abaixo de filtros-chave de tendência de curto e médio prazos, com a EMA de nove dias em 184,47 e a EMA de 50 dias em 184,95 atuando como resistências próximas. O cruzamento voltou a ficar abaixo dessas médias móveis depois de não conseguir sustentar os ganhos perto das máximas recentes, enquanto o RSI de 14 dias está em 36,96, próximo de condições de sobrevenda.
O preço está marginalmente acima do VWAP em 183,69, e o cruzamento ainda permanece contido dentro do triângulo simétrico, sugerindo continuidade da consolidação antes de um possível rompimento. O suporte inicial fica perto da borda inferior do triângulo em 183,40; uma queda abaixo desse nível colocaria em foco a mínima de quatro meses em 181,87 (de 16 de março), seguida pela mínima de seis meses em 180,81. Pelo lado positivo, um avanço acima de 184,47 aliviaria a pressão imediata, embora um fechamento diário acima de 184,95 seja necessário para abrir espaço para um teste de resistência próximo da máxima histórica em 187,95.
Consolidação Triangular e Estratégia de Negociação
Como o EUR/JPY está se comprimindo dentro de um triângulo simétrico, entendemos isso como um período de acumulação de energia antes de um movimento de preço relevante. A indecisão do mercado sugere preparar-se para um rompimento, em vez de apostar no range estreito atual. Os níveis-chave a acompanhar são a borda inferior do triângulo, em torno de 183,40, e a resistência perto da EMA de 50 dias, em 184,95.
Nas próximas semanas, acreditamos que a melhor abordagem é comprar volatilidade, já que a direção do rompimento é incerta. Isso envolve o uso de estratégias com opções, como long straddle ou strangle, que podem se beneficiar de uma oscilação forte de preço em qualquer direção. Assim, é possível capturar o rompimento sem precisar prever corretamente se ele ocorrerá para cima ou para baixo.
Vetores Macroeconômicos, Definição de Risco e Perspectiva de Volatilidade
No campo fundamental, essa consolidação de preços faz sentido, dado que observamos sinais conflitantes dos bancos centrais. Destacamos que o dado mais recente de inflação da Zona do Euro veio em 2,3%, ligeiramente acima das projeções, aumentando a incerteza sobre o próximo passo do Banco Central Europeu. Essa indecisão do BCE mantém o euro operando em faixa.
Ao mesmo tempo, a pesquisa Tankan mais recente do Banco do Japão mostrou leve melhora no sentimento empresarial, mas os formuladores de política seguem publicamente comprometidos com uma condução cautelosa da política monetária. Isso deixa a direção do iene igualmente indefinida e contribui para o comportamento de compressão (“coiling”) do preço. O diferencial de juros, que tem sido um vetor importante, está atualmente estável, mas pode mudar rapidamente diante de novas sinalizações.
Para traders com viés direcional, usaríamos opções para delimitar o risco. Uma visão baixista poderia ser expressa por meio da compra de opções de venda (puts) com preço de exercício abaixo do suporte de 183,40. Por outro lado, um rompimento altista poderia ser explorado com a compra de opções de compra (calls) com strike acima do nível psicológico de 185,00.
Historicamente, já vimos consolidações semelhantes se resolverem de forma contundente; um padrão no fim de 2024 resultou em um movimento de 500 pips em menos de duas semanas. Observamos que a volatilidade implícita de um mês do EUR/JPY está atualmente em moderados 9,5%, sugerindo que as opções ainda não estão precificando um movimento muito amplo, o que abre uma janela de oportunidade. Consideramos prudente montar posições antes que a volatilidade suba com o rompimento eventual.
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