O Ouro (XAU/USD) recuou mais de 3% na quarta-feira durante a sessão norte-americana, caindo para US$ 3.986 e ficando abaixo de US$ 4.000 pela primeira vez desde novembro de 2025, à medida que a força generalizada do Dólar dos EUA superou a queda dos rendimentos dos Treasuries e o Petróleo mais fraco, em meio a comentários de que a reabertura do Estreito de Ormuz poderia aliviar a pressão inflacionária. O índice do dólar (DXY) tocou máxima de 13 meses em 101,80 e subia 0,19% a 101,56, mesmo com o rendimento da T-note de 10 anos dos EUA caindo quase nove pontos-base, para 4,410%. O petróleo West Texas Intermediate (WTI) caiu 3,40%, para US$ 70,55 por barril, com negociações entre EUA e Irã sendo citadas, embora os comentários sobre inspeções nas instalações nucleares de Teerã tenham sido mistos. As projeções do Federal Reserve mostraram oito de 19 participantes apontando para uma alta de juros perto do fim de 2026, enquanto a maioria indicou manutenção; a Prime Terminal indicou probabilidade de 60% de nenhuma mudança na próxima reunião, contra 40% de alta, e para dezembro de 82%, com 20 pontos-base de aperto precificados.
Do ponto de vista técnico, a queda do metal se acelerou após romper a média móvel simples (SMA) de 200 dias em US$ 4.473 e falhar novamente perto de US$ 4.400, enquanto o Índice de Força Relativa (RSI) entrou em território de sobrevenda, mas permaneceu acima do nível 20. Abaixo de US$ 3.950, vê-se suporte em US$ 3.900 e, depois, em US$ 3.886, da máxima de oscilação de 28 de outubro de 2025, e, na sequência, em US$ 3.500, máxima diária de 22 de abril de 2025 convertida em suporte. Na parte de cima, uma recuperação exigiria a retomada de US$ 4.000 e, depois, US$ 4.098, mínima diária de 23 de março. Separadamente, bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de US$ 70 bilhões, em 2022, segundo o World Gold Council, e a agenda de dados dos EUA à frente inclui o Núcleo do PCE, o PIB do primeiro trimestre de 2026, Encomendas de Bens Duráveis e pedidos de seguro-desemprego.
Força do Dólar e expectativas para o Fed conduzem trajetória de baixa
Diante do rompimento acentuado de hoje abaixo do nível psicológico de US$ 4.000, vemos o caminho de menor resistência para o ouro como de baixa no curto prazo. O principal vetor é o Dólar dos EUA, que disparou para a máxima de 13 meses, tornando o ouro mais caro para compradores estrangeiros. Essa força do dólar está suplantando o suporte que o metal normalmente recebe quando os rendimentos dos Treasuries caem.
As expectativas para o Federal Reserve são o foco central e, com o mercado de derivativos precificando 82% de probabilidade de alta de juros até dezembro, apostas altistas em ouro enfrentam um vento contrário relevante. Consideramos que vender opções de compra (calls) com preços de exercício acima do antigo suporte de US$ 4.400 pode ser uma estratégia viável para capturar prêmio. Essa leitura é respaldada pela ferramenta FedWatch, da CME, que indica que a convicção em mais aperto monetário segue elevada apesar da queda do petróleo.
Dados de inflação e posicionamento tático
O próximo relatório de inflação do Núcleo do PCE agora é o dado mais crítico para as próximas semanas. Observamos que os dados mais recentes da CFTC mostraram que os grandes especuladores já reduziram suas posições líquidas compradas em ouro para o menor nível deste ano. Qualquer leitura de inflação acima do consenso de 3,0% provavelmente dispararia outra onda de vendas e validaria o viés hawkish do Fed.
Com o RSI agora em território de sobrevenda, mas ainda sem atingir níveis extremamente baixos, ainda há espaço para novas quedas. Estamos olhando o nível de US$ 3.900 como o próximo alvo lógico, em linha com suportes históricos. Assim, comprar opções de venda (puts) com preços de exercício em torno de US$ 3.950 ou US$ 3.900 oferece uma forma de risco definido para se posicionar para essa fraqueza contínua.
Esse ambiente de mercado lembra o período de 2022-2023, quando um aperto agressivo do Fed e um dólar forte impuseram um teto firme aos preços do ouro. O arrefecimento das tensões no Estreito de Ormuz removeu temporariamente um suporte importante para o ouro, mas é preciso cautela. Traders posicionados vendidos podem considerar a compra de calls baratas, fora do dinheiro (out-of-the-money), como hedge contra uma súbita escalada geopolítica.
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