O Índice do Dólar (DXY) estendeu os ganhos pela terceira sessão consecutiva, tocando uma nova máxima de 13 meses em 101,60 durante o pregão europeu de quarta-feira, à medida que o dólar americano (USD) se fortaleceu frente a uma cesta de seis das principais moedas. O movimento veio após a decisão do Federal Reserve (Fed) de manter os juros inalterados, acompanhada da sinalização de que o ímpeto para um aperto adicional aumentou, enquanto o presidente Kevin Warsh reiterou o foco em restaurar a estabilidade de preços. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a precificação de uma alta de juros em dezembro mudou abruptamente, com os traders agora atribuindo 85,5% de probabilidade, ante 61% antes da reunião do FOMC da semana passada.
Nos dados, o Índice de Gerentes de Compras (PMI) Composto da S&P Global subiu para 52,2 em junho, de 51,5 em maio, indicando continuidade da expansão. A atividade manufatureira também ganhou força, com o PMI em 55,7 versus 55,1 anteriormente e acima das projeções de 54,8; serviços registraram 51,3, acima de 50,7 e acima do consenso de 51,0. As atenções agora se voltam para o relatório de maio do índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA, a medida de inflação preferida do Fed.
Força do Dólar e Oportunidades de Negociação
Dado que o Índice do Dólar (DXY) está rompendo para novas máximas, acreditamos que o caminho de menor resistência para o dólar é de alta nas próximas semanas. Estamos nos posicionando para isso avaliando posições compradas em futuros de DXY ou a compra de opções de compra (calls) em pares cambiais centrados no dólar. Essa visão é sustentada pelo DXY ter superado 105 em maio de 2024, mostrando que esses níveis estão bem dentro das faixas de negociação recentes quando o sentimento mais “hawkish” do Fed ganha força.
O mercado agora precifica uma chance de 85,5% de alta de juros até dezembro, o que representa uma mudança relevante. Devemos, portanto, considerar estratégias que se beneficiem da alta das taxas de curto prazo, como vender contratos futuros de SOFR ou Fed Funds. Historicamente, durante o ciclo de aperto de 2022-2023, traders que anteciparam as altas agressivas do Fed ao vender futuros de Treasuries obtiveram ganhos significativos à medida que os rendimentos subiram.
Volatilidade, Inflação e Divergência Setorial
Com a divulgação pendente do crucial relatório de inflação PCE de maio, esperamos um aumento na volatilidade. Podemos negociar essa oscilação esperada comprando straddles at-the-money em pares principais como EUR/USD. Qualquer desvio relevante do PCE em relação à projeção de consenso de alta anual de 2,7% provavelmente desencadeará um movimento brusco, tornando uma estratégia de volatilidade atraente.
Os PMIs fortes, especialmente o salto do índice manufatureiro para 55,7, indicam que a economia dos EUA consegue absorver juros mais altos melhor do que seus pares. Essa divergência sugere que poderíamos usar opções para apostar contra setores sensíveis a custos elevados de financiamento, como os fundos imobiliários (REITs). Por exemplo, durante o último grande ciclo de alta, o Vanguard Real Estate ETF (VNQ) teve desempenho significativamente inferior ao do S&P 500 mais amplo.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
