O Deutsche Bank relatou uma forte virada no preço do petróleo Brent após manchetes ligadas a conflitos, à medida que diminuiu o medo de interrupções no fornecimento relacionadas ao Irã. O Brent caiu 11,28% em um dia, para US$ 87,80 por barril, a maior queda diária desde março de 2022, e caiu um pouco mais na manhã seguinte. O contrato futuro do Brent para 12 meses caiu 1,93%, para US$ 72,05 por barril. O Brent ficou cerca de 27% abaixo das máximas do dia de segunda-feira, mas ainda cerca de 20% acima dos níveis vistos antes de ataques dos EUA e de Israel contra o Irã.

Motivos Da Virada

As oscilações de preço vieram após vários eventos de notícias, incluindo comentários de políticos dos EUA e um comunicado da Saudi Aramco (empresa estatal de petróleo da Arábia Saudita). A Saudi Aramco disse que aumentaria o volume de petróleo transportado por seu oleoduto (tubulação que leva petróleo) até o Mar Vermelho para 7 milhões de barris por dia em poucos dias, permitindo retomar 70% de seus embarques normais. No fim do pregão, relatos sobre possível colocação de minas (explosivos no mar para impedir a passagem de navios) no Estreito de Hormuz (passagem marítima estratégica por onde passa grande parte do petróleo mundial) elevaram o preço por pouco tempo. Depois, o preço caiu novamente após o Wall Street Journal informar que a AIE (Agência Internacional de Energia, órgão que coordena ações de energia entre países) propôs a maior liberação de reservas de petróleo da história para conter a alta de preços. Diante da lembrança do colapso de preços de 2025, operadores devem considerar estratégias que ganham com a volatilidade (variação rápida e forte de preços) em si. A volatilidade implícita (expectativa do mercado para a oscilação futura, extraída do preço das opções) nas opções de Brent já subiu, com o índice OVX (indicador de volatilidade do petróleo, parecido com o “índice do medo”) passando de 30 para 35 nas últimas duas semanas. Isso sugere que usar straddles ou strangles (estratégias com opções que tentam lucrar com grandes movimentos de preço, para cima ou para baixo) pode ser mais eficaz do que tentar acertar apenas a direção do preço. Os fatores básicos de oferta e demanda continuam apertados, o que contrasta com os riscos das manchetes. A última reunião da OPEP+ (grupo de países exportadores de petróleo e aliados) manteve cortes de produção até o segundo trimestre, e a projeção de março de 2026 da EIA (Agência de Informação de Energia dos EUA, fonte oficial de dados e previsões) reduziu um pouco a estimativa de crescimento do shale (petróleo de rocha, extraído por técnicas como fraturamento hidráulico) nos EUA. Isso indica que, embora um avanço diplomático repentino possa derrubar os preços, o “piso” (nível em que o preço tende a parar de cair) é mais alto do que há um ano.

Posicionamento E Gestão De Risco

Vimos em 2025 como anúncios da Saudi Aramco ou da AIE podiam reverter uma alta em poucas horas. Por isso, manter posições compradas (apostar na alta) sem proteção é muito arriscado nas próximas semanas. Operadores podem considerar usar call spreads (compra e venda de opções de compra para limitar o ganho máximo e reduzir o custo) para limitar o ganho, mas pagar menos para entrar, ou comprar puts (opções de venda, que tendem a ganhar valor quando o preço cai) como proteção direta contra uma queda repentina. A curva de futuros (comparação de preços de contratos para datas diferentes) também diz muito: o preço para 12 meses está por volta de US$ 81 por barril, indicando aperto na oferta, mas sem pânico. Essa backwardation (quando o preço para entrega mais próxima é maior que o preço para entrega no futuro, sinal de oferta apertada agora) favorece manter posições compradas, mas as lições de 2025 mostram que notícias podem superar os fundamentos. Fique atento a declarações sobre liberação de reservas estratégicas de petróleo (estoques do governo usados em emergências), pois isso foi um motor importante da venda forte naquela época.

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