A RBC Economics disse que o aumento do preço do petróleo, causado por interrupções atuais na oferta (quando a produção ou o transporte fica limitado), provavelmente não vai levar a uma grande mudança na política do Banco do Canadá. A RBC espera que o Banco mantenha os juros sem mudanças até 2026. A nota comparou o movimento de hoje no petróleo com 2015, quando o Banco cortou a taxa overnight (juros de curtíssimo prazo usados entre bancos) em 50 pontos-base (0,50 ponto percentual) depois que os preços caíram. Disse que a queda de 2015 estava ligada ao aumento da capacidade de produção dos EUA, visto como estrutural (uma mudança duradoura no mercado).

Choque do petróleo é visto como temporário

Disse que as interrupções atuais estão ligadas à geopolítica (conflitos e tensões entre países) e podem não durar o bastante para mudar as tendências de investimento de longo prazo nas areias betuminosas (oil sands, tipo de extração de petróleo no Canadá a partir de areia com betume). Acrescentou que os preços do petróleo podem ficar altos se o conflito continuar, mas ainda é difícil estimar por quanto tempo. A vice-governadora do Banco do Canadá, Sharon Kozicki, disse recentemente que a resposta de política monetária (decisões sobre juros para controlar inflação e atividade econômica) a choques de oferta (mudanças inesperadas na oferta, como falta de produto) depende do tamanho e da duração. Choques curtos, com pouco efeito na economia, muitas vezes são tratados com uma abordagem de “não reagir no curto prazo” (o Banco observa e evita mudar juros por um evento passageiro). O texto disse que preços mais altos de energia aumentam a inflação cheia (head­line, o índice total), mas também podem reduzir o poder de compra das famílias e enfraquecer a demanda em outros setores, ampliando o hiato do produto (diferença entre o que a economia produz e o que poderia produzir). Disse que a alta recente do petróleo foi grande, mas que ainda é cedo para o Banco agir sem informações mais claras.

Estratégia de volatilidade em juros

Essa expectativa de estabilidade sugere uma estratégia de vender volatilidade no mercado de juros (apostar que as oscilações de preço vão diminuir). A volatilidade implícita (volatilidade “embutida” no preço) nas opções (contratos que dão o direito de comprar ou vender no futuro) sobre futuros de Bankers’ Acceptance (BAX, um contrato futuro canadense ligado a taxas de curto prazo) deve cair à medida que o mercado reduz a chance de uma mudança de juros no curto prazo. Lembramos a volatilidade durante os ciclos de alta de 2022 e 2023, e o ambiente atual parece bem mais calmo, tornando estratégias como short straddles ou strangles (vender uma combinação de opções para ganhar se o preço ficar mais estável) em juros de curto prazo uma abordagem possível. A reação do dólar canadense será crucial, pois sua ligação com o petróleo pode enfraquecer se os diferenciais de juros com os EUA (diferença entre taxas canadenses e americanas) não se moverem a seu favor. Embora preços altos de energia ajudem, a falta de resposta do Banco do Canadá pode limitar os ganhos do “loonie” (apelido do dólar canadense), especialmente contra o dólar americano. Podemos ver o USD/CAD (taxa de câmbio dólar americano/dólar canadense) continuar alto ou até subir, criando oportunidades em opções de câmbio que apostam contra uma forte valorização do CAD (dólar canadense). Dados recentes apoiam a postura cautelosa do Banco e a visão de trading (estratégia de negociação) descrita. Os dados mais recentes do CPI (índice de preços ao consumidor, medida de inflação) de fevereiro de 2026 mostraram que a inflação cheia subiu para 3,1% por causa da energia, mas as medidas de núcleo (core, inflação sem itens muito voláteis como energia e alimentos) ficaram perto de 2,5%. Além disso, os dados de vendas no varejo de janeiro mostraram queda de 0,5%, indicando que custos maiores de energia já estão pressionando os consumidores e enfraquecendo a demanda interna. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.

Comece a negociar agora – Clique aqui para criar sua conta real na VT Markets