Sinais de demanda e posicionamento
A TD Securities acrescentou que os maiores traders (grandes participantes de mercado) no ouro da SHFE (Bolsa de Futuros de Xangai, na China) reduziram de forma modesta as posições compradas (apostas na alta do preço). Disse que a demanda do varejo (pessoas físicas) diminuiu desde as compras de janeiro, que descreveu como sem precedentes. Listou três fatores por trás da falta de entrada de dinheiro: menos expectativa de cortes de juros pelo Federal Reserve (banco central dos EUA), compras menores de ouro por países do Oriente Médio e maior presença de investidores institucionais (grandes investidores, como fundos e seguradoras). A empresa baseou o ponto sobre participação institucional em análise de relatórios 13F (documentos enviados à autoridade do mercado dos EUA por gestores grandes, mostrando parte das posições), dizendo que o ouro é mantido pela grande maioria dos institucionais. A compra de ouro como proteção (compra “porto seguro”, quando investidores buscam segurança em crises) não apareceu, apesar do choque geopolítico recente. O mercado parece mais focado na intenção do Federal Reserve do que no conflito global. O núcleo do CPI (inflação “núcleo”, que exclui itens muito voláteis como alimentos e energia) de fevereiro de 2026 veio em 3,1%, persistente, levando o mercado a eliminar a expectativa de cortes de juros até pelo menos o terceiro trimestre. Isso ajuda a explicar por que o dinheiro não está indo para o ouro, com volumes mais parecidos com um dia calmo de verão do que com uma reação de crise. ETFs grandes como o SPDR Gold Shares (GLD) tiveram saídas líquidas (mais resgates do que entradas) de mais de US$ 1,5 bilhão nos dois primeiros meses de 2026. A falta de novas entradas de fundos grandes e do varejo limita a alta dos preços. Para traders de derivativos (contratos cujo valor depende do preço do ouro, como opções e futuros), isso sugere que estratégias que ganham com preço de lado ou queda fazem mais sentido agora. Com o ouro perto de US$ 2.250 por onça, vender opções de compra fora do dinheiro (calls com preço de exercício acima do preço atual, com menor chance de serem exercidas) ou montar spreads de call de baixa (estratégia com duas opções de compra para lucrar com queda ou estabilidade) acima da resistência de US$ 2.300 (nível de preço onde o ativo costuma ter dificuldade para subir) pode capturar valor desse mercado parado. A baixa participação torna uma alta forte inesperada menos provável sem uma mudança relevante na política de juros do Fed.Implicações para os preços do ouro
Este cenário lembra 2022, quando um prêmio inicial de guerra (alta inicial por medo e risco) foi rapidamente eliminado quando a atenção voltou para aumentos agressivos de juros. A narrativa de “desvalorização” (ideia de perda de valor do dinheiro ao longo do tempo por inflação e expansão monetária) que impulsionou compras até 2025 agora perde força com o dólar forte. Isso torna menos atraente manter um ativo sem rendimento (que não paga juros nem dividendos) como o ouro por enquanto. Também é importante reconhecer que o ouro deixou de ser um ativo de nicho, com a maioria dos grandes institucionais já mantendo a posição desejada. Essa presença ampla dá suporte (ajuda a segurar quedas), mas limita o potencial de altas explosivas movidas por novos compradores. Isso sugere movimentos de preço mais contidos nas próximas semanas. Crie sua conta ao vivo na VT Markets e comece a operar agora.
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