Perspectiva de juros do Banco do Canadá
A nota também aponta condições fracas de crescimento e “folga” ainda existente no mercado de trabalho (ou seja, ainda há capacidade sobrando: pessoas disponíveis para trabalhar e empresas sem pressão para aumentar salários). Esses fatores sustentariam uma política estável, mesmo que os preços do petróleo continuem altos. A volatilidade nas expectativas de juros do Banco do Canadá aumentou recentemente por causa do conflito no Irã. Há poucas semanas, o mercado pensava em cortes de juros, mas agora está considerando a possibilidade de altas. Vemos isso como uma mudança temporária, mais ligada ao medo refletido nas manchetes do que a uma mudança real da economia. Achamos que os responsáveis pela política monetária vão desconsiderar o salto recente no preço da gasolina, que levou o CPI cheio (a inflação “cheia”, que inclui itens mais voláteis como energia e alimentos) de fevereiro a 2,9%. As medidas de inflação “núcleo” (core, que tentam mostrar a tendência ao retirar itens muito voláteis, como energia) ficaram estáveis em 2,4%, dentro da faixa de controle do Banco. Isso dá espaço para eles esperarem, como fizeram durante as altas do petróleo em 2025.Implicações para a curva e a volatilidade
O argumento contra altas de juros fica mais forte com o último relatório de empregos, que mostrou a taxa de desemprego subindo para 6,4% no mês passado. Além disso, o crescimento do PIB (Produto Interno Bruto, que mede o tamanho da economia) no último trimestre de 2025 ficou quase parado, confirmando um ritmo fraco. Com esse cenário, uma alta de juros parece muito improvável. Isso sugere que a parte curta da curva (front-end, ou seja, os juros de prazos mais próximos), que agora embute risco de alta, está exagerada. Operadores podem considerar vender opções (contratos que dão o direito de comprar ou vender a um preço definido; aqui, usadas para apostar em movimentos de juros) que ganham com aumento de juros, já que a volatilidade (intensidade das oscilações de preço) está alta. O preço atual no mercado OIS (Overnight Index Swap, um tipo de contrato de troca de juros usado para refletir expectativas de política monetária) parece uma chance de se posicionar para o Banco manter os juros parados até 2026. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.
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