Tensões geopolíticas e impacto no mercado
Os combates continuaram, com Israel atacando o centro do Irã e Beirute. O Estreito de Hormuz permaneceu fechado; por ele passa cerca de um quinto de todo o petróleo transportado no mundo. Teerã nomeou Mojtaba Khamenei como Aiatolá Líder Supremo no domingo. O Financial Times informou que os ministros de finanças do G7 planejam discutir a liberação de petróleo dos estoques de emergência (reservas guardadas por governos para crises). O mercado de swaps (contratos financeiros usados para estimar e negociar expectativas de juros) passou a precificar 36 pontos-base de cortes de juros do Federal Reserve (banco central dos EUA) até o fim de 2026, segundo a Prime Market Terminal. O New York Fed SCE (pesquisa do Fed de Nova York sobre expectativas dos consumidores) mostrou expectativas de inflação de um ano em 3% em fevereiro, abaixo de 3,1% em janeiro, com projeções de três e cinco anos estáveis em 3%. Os próximos dados dos EUA incluem emprego, habitação, inflação ao consumidor e Core PCE (inflação medida pelo consumo, excluindo itens muito voláteis como alimentos e energia, usada para avaliar a tendência “mais limpa” da inflação). No técnico (análise de gráfico e níveis de preço), o ouro negociou entre US$ 5.000 e US$ 5.194, com resistência perto de US$ 5.200 (faixa onde o preço costuma ter dificuldade de subir) e suporte em US$ 5.050, US$ 5.000, a média móvel simples de 50 dias (SMA, uma média do preço dos últimos 50 pregões usada para indicar tendência) perto de US$ 4.868, e US$ 4.841. Bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de US$ 70 bilhões, em 2022, a maior compra anual já registrada.Sinais de negociação e visão à frente
O mercado atual está sendo movido por um grande choque no petróleo, e não pelo fluxo típico de “porto seguro” (busca por ativos vistos como mais seguros em crises). O dólar está se fortalecendo porque o petróleo é cotado em dólares, e isso está derrubando o ouro apesar da crise geopolítica. Por enquanto, traders devem notar que a reação do dólar ao petróleo é o fator mais importante, superando o papel tradicional do ouro. A volatilidade (variação forte de preços em pouco tempo) no petróleo é o principal tema das próximas semanas. Com o West Texas Intermediate subindo mais de 30%, o preço das opções indica que a volatilidade implícita (estimativa de oscilações futuras embutida no preço das opções) chegou a níveis não vistos desde as primeiras escaladas do conflito em 2022. A possibilidade de liberação estratégica de petróleo por países do G7 cria risco nos dois sentidos (o preço pode subir ou cair com força), tornando estratégias que ganham com grandes oscilações, como straddles (compra simultânea de opção de compra e de venda no mesmo preço de exercício), mais adequadas do que apostar em uma única direção. O ouro está preso entre um dólar forte, que o puxa para baixo, e o medo geopolítico, que dá suporte. O gráfico mostra uma faixa clara entre US$ 5.000 e a resistência em US$ 5.200, sugerindo que estratégias de “range” (operar dentro de uma faixa) com derivativos (contratos financeiros que derivam seu valor de um ativo, como opções e futuros) podem funcionar. Dados de open interest (número de contratos em aberto, ainda não encerrados) mostram aumento recente em contratos de opções nesses preços de exercício (strike, o preço fixo do contrato), indicando que muitos também esperam que essa consolidação (preço andando de lado) continue. Acreditamos que o dólar deve continuar forte, sobretudo contra moedas de grandes importadores de petróleo, como Japão e Zona do Euro. O Índice do Dólar (DXY) já subiu mais de 2% neste mês, e exemplos históricos de choques do petróleo, como os dos anos 1970, mostram uma corrida inicial para o dólar. Posições compradas em dólar contra o iene (USD/JPY) ou contra o euro (EUR/USD) podem ser uma operação macro principal (aposta em movimentos de economia global e juros). O caminho do Federal Reserve agora é muito incerto, com o mercado de swaps reduzindo boa parte dos cortes de juros esperados para 2026. O próximo dado de inflação Core PCE é o mais importante, pois um número alto pode levar o mercado a precificar nenhum corte. Isso lembra a inflação persistente de 2023, quando apostas em uma mudança do Fed para cortes (“pivô”) muitas vezes deram errado. O medo no mercado está elevado e pode ser acompanhado pelo índice VIX (indicador de volatilidade esperada do S&P 500, chamado de “índice do medo”). O índice subiu acima de 25, nível visto pela última vez durante a tensão no sistema bancário no início de 2025, sinalizando incerteza ampla. Usar opções ou futuros do VIX (contratos para negociar ou se proteger contra volatilidade) pode fornecer uma proteção direta contra uma piora do conflito no Oriente Médio ou um impacto econômico maior de preços de energia altos por mais tempo.
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