Força do dólar e expectativas de juros
O mercado vê quase 95% de chance de os juros dos EUA ficarem sem mudança na reunião de março, segundo a ferramenta CME FedWatch (indicador que estima probabilidades de decisão de juros a partir de preços de contratos). Um dólar mais forte costuma pesar sobre metais cotados em dólar porque ficam mais caros para quem compra com outras moedas. Os dados de trabalho dos EUA vieram mais fracos que o esperado. O Nonfarm Payrolls (NFP, número de vagas criadas fora do setor agrícola) caiu 92.000 em fevereiro, contra alta de 126.000 em janeiro (revisada de 130.000), enquanto as previsões apontavam alta de 59.000. A taxa de desemprego subiu para 4,4% em fevereiro, de 4,3% em janeiro. Dados mais fracos podem reduzir o apoio ao dólar e afetar os preços de commodities (matérias-primas) cotadas em dólar. Com a prata recuando para US$ 82,80, há um conflito imediato para traders (operadores). O dólar forte, sustentado por medo de inflação por choques na oferta de petróleo, cria forte pressão contrária para o metal. Isso sugere que opções de compra (call: contrato que dá o direito de comprar por um preço definido) de curto prazo podem sofrer, e traders podem considerar comprar opções de venda (put: contrato que dá o direito de vender por um preço definido) para proteção (hedge: medida para reduzir perdas) contra novas quedas.Opções e estratégias de valor relativo
O mercado agora precifica 95% de chance de o Fed manter os juros estáveis neste mês, o que sustenta a força do dólar. Dados recentes de inflação do fim de fevereiro de 2026 mostraram o Core CPI (núcleo do índice de preços ao consumidor, que exclui itens muito voláteis como alimentos e energia) ainda alto em 3,2%, justificando a cautela do Fed. Um cenário de juros altos limita a alta da prata, já que o metal não paga rendimento (yield: retorno como juros ou dividendos). Porém, a queda inesperada de 92.000 no NFP de fevereiro é um sinal de alerta para a economia. Algo parecido ocorreu no segundo semestre de 2025, quando a fraqueza inicial no mercado de trabalho levou depois a uma postura mais “dovish” (mais favorável a cortar juros). Isso indica que, apesar da pressão no curto prazo, comprar calls com vencimentos mais longos para o fim do 2º trimestre de 2026 pode ser uma forma estratégica de apostar em desaceleração econômica. As tensões geopolíticas no Estreito de Hormuz têm efeito duplo: aumentam a pressão inflacionária que prejudica a prata, mas também elevam seu apelo como ativo de proteção (safe-haven: ativo buscado em momentos de risco). O VIX (índice de volatilidade, que mede a expectativa de oscilações do mercado) subiu para 18,5, o maior nível do ano, refletindo incerteza. Traders podem usar estratégias com opções como straddle (compra de call e put no mesmo preço e vencimento) ou strangle (compra de call e put com preços diferentes) para buscar ganho com aumento das oscilações, independentemente da direção. Também acompanhamos a relação ouro/prata, que passou de 90:1, nível não visto desde a turbulência do início de 2025. Historicamente, uma relação tão alta costuma indicar que a prata está barata em comparação ao ouro. Isso pode abrir uma oportunidade de “par” (pair trading: operar dois ativos ao mesmo tempo para aproveitar a diferença entre eles), comprando contratos futuros (futures: contrato para comprar/vender no futuro a um preço definido) de prata e vendendo contratos futuros de ouro para apostar que essa relação vai cair.
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