O petróleo WTI subiu pela quinta sessão seguida, abrindo com uma alta “de salto” (quando o preço começa o dia acima do fechamento anterior, sem negociações no meio) e sendo negociado perto de US$ 110,60 por barril no pregão asiático de segunda-feira. Chegou a US$ 110,73, maior nível desde junho de 2022, com o medo de que uma guerra longa no Oriente Médio interrompa o fornecimento de energia. Produtores do Oriente Médio reduziram a produção, enquanto o Estreito de Hormuz seguia fechado por causa da guerra com o Irã. Kuwait anunciou cortes preventivos, e a produção no sul do Iraque caiu para 1,3 milhão de barris por dia, ante 4,3 milhões.

Choque de oferta no Golfo

O ministro de energia do Qatar, Saad Sherida Al‑Kaabi, disse ao Financial Times que produtores do Golfo podem parar as exportações em poucas semanas. A reportagem afirmou que o petróleo pode subir para US$ 150 por barril. O Telegraph informou que o presidente dos EUA, Donald Trump, descreveu preços mais altos do petróleo como um “preço muito pequeno a pagar” para derrotar o Irã. Trump também publicou que a opção do Irã era a rendição incondicional (entregar-se sem condições) e que ele ajudaria a escolher o próximo líder do Irã depois.

Posicionamento em derivativos e risco

Com o WTI rompendo US$ 110, o foco imediato tende a ser em estratégias de alta usando derivativos (contratos financeiros cujo valor depende do preço do petróleo, como opções e futuros). Há um grande aumento na compra de opções de compra (call, que dá o direito de comprar a um preço definido), sobretudo em contratos com preços de exercício (strike, o preço combinado no contrato) de US$ 120 e US$ 130, com vencimento (data em que o contrato acaba) nos próximos dois meses. O índice de volatilidade do petróleo bruto da CBOE (OVX, um indicador de quanto o mercado espera que o preço oscile) já passou de 60, mostrando incerteza extrema e deixando o prêmio das opções (o valor pago para comprar a opção) muito caro. Vale lembrar o movimento de preços no início de 2022, após o conflito na Ucrânia, quando o petróleo encostou em níveis parecidos antes de chegar perto de US$ 130. Com o fechamento do Estreito de Hormuz — um gargalo logístico (ponto estreito por onde passa grande parte do transporte) responsável por cerca de 20% do fornecimento global —, o alvo de US$ 150 por barril parece mais possível. Esse exemplo do passado sugere que a alta pode continuar enquanto o conflito piorar. No mercado de futuros (contratos para comprar ou vender no futuro por um preço definido), aparece um nível extremo de backwardation (quando o preço para entrega imediata é maior do que o preço para entrega mais adiante), sinalizando falta forte de oferta agora. O “ágio” (diferença a mais) do contrato mais próximo de abril sobre o contrato de maio passou de US$ 5, um nível que não aparecia desde os choques de oferta de 2025. Essa forma de preços incentiva manter posições compradas (apostar em alta) e indica que o mercado físico (compra e venda do produto real, com entrega) está muito apertado neste momento. Mesmo com a força da alta, o risco de uma queda rápida com qualquer notícia de redução do conflito torna a proteção essencial. Alguns traders estão comprando opções de venda (put, que dá o direito de vender a um preço definido) bem fora do dinheiro (muito longe do preço atual, portanto mais baratas e menos prováveis de dar lucro) como forma mais barata de se proteger contra um acordo de paz repentino ou uma liberação coordenada de reservas estratégicas de petróleo (estoques guardados por governos para emergências). A volatilidade implícita alta (volatilidade “embutida” nos preços das opções, que encarece o contrato) torna essas proteções caras, mas elas podem ser importantes se a situação política mudar de surpresa.

Comece a negociar agora – Clique aqui para criar sua conta real na VT Markets