Susan Collins, presidente do Federal Reserve Bank de Boston, disse que o Fed (banco central dos EUA) precisará de provas claras de que a inflação está diminuindo antes de voltar a cortar os juros. Falando em Springfield, Massachusetts, na sexta-feira, ela afirmou que não há necessidade urgente de mudar a postura atual da política. Ela espera que a meta de juros do Fed fique estável por algum tempo e disse que agora é um momento de ter calma e decidir com cuidado. Ela descreveu a política atual do Fed como bem ajustada e disse que o cenário econômico é relativamente tranquilo, com as condições financeiras apoiando o crescimento.

Paciência na política e prova da inflação

Collins disse que o mercado de trabalho parece relativamente estável e que as contratações podem aumentar, mas devem continuar moderadas. Ela espera um crescimento sólido e disse que a inflação deve reduzir mais tarde neste ano. Ela disse que a perspectiva para a inflação é incerta e inclui riscos de alta (chance de a inflação subir), com a inflação devendo cair lentamente em direção à meta de 2%. Ela acrescentou que as últimas novidades sobre tarifas (impostos cobrados sobre produtos importados) podem aumentar ainda mais a inflação e que o cenário tem grande incerteza. A mensagem para as próximas semanas é que não devemos esperar cortes de juros. Essa visão é reforçada pelos dados mais recentes do CPI (Índice de Preços ao Consumidor, um indicador de inflação) de fevereiro de 2026, que mostraram a inflação núcleo (inflação “sem itens muito voláteis”, como comida e energia) travada em 3,1% ao ano. A política deve ficar estável por algum tempo até aparecer prova clara de que a inflação está caindo. Não há necessidade urgente de mudar a política monetária (ações do banco central para influenciar juros, crédito e inflação). O mercado de trabalho parece relativamente estável, com o relatório mais recente mostrando a criação de 190.000 empregos em fevereiro de 2026, enquanto a taxa de desemprego ficou em 3,8%. Isso dá aos formuladores de política (autoridades do banco central) espaço para ter calma e decidir com cuidado sobre os juros.

Posicionamento do mercado com o Fed mantendo a política

A perspectiva para a inflação continua incerta, especialmente com possíveis riscos de alta. Discussões recentes sobre revisar tarifas sobre bens importados, que apareceram no fim de fevereiro, podem trazer mais pressão inflacionária. Isso sugere que os preços de opções (contratos que dão o direito de comprar ou vender um ativo por um preço definido até uma data) — especialmente de instrumentos sensíveis a juros (ativos cujo preço muda muito quando os juros mudam) — podem não refletir totalmente essa grande incerteza. Dado isso, é melhor considerar que apostas em cortes de juros no curto prazo podem dar prejuízo. Estratégias que ganham com juros estáveis ou mais altos, como vender opções de compra fora do dinheiro (opções de compra com preço de exercício acima do preço atual, com baixa chance de virar lucro) em futuros de SOFR de junho de 2026, podem ser interessantes. SOFR é uma taxa de referência de curto prazo nos EUA, muito usada como base para produtos de juros. Futuros são contratos para comprar ou vender algo no futuro por um preço definido. Com o banco central sem mexer, o nível para ele intervir e apoiar os mercados fica mais alto do que antes. Isso sugere que estratégias de proteção (formas de reduzir perdas), como comprar opções de venda (puts: contratos que dão o direito de vender por um preço definido) em grandes índices de ações, podem fazer sentido. As condições financeiras ainda são vistas como favoráveis ao crescimento, mas essa postura mais paciente reduz a “rede de segurança” do mercado (a expectativa de ajuda rápida do banco central). Precisamos lembrar as lições do passado. Em 2025, o mercado de futuros de Fed funds (contratos ligados à taxa básica do Fed) precificou vários cortes de juros que não aconteceram, porque a inflação caiu mais devagar do que o esperado. A história sugere cautela ao apostar contra um banco central paciente.

Comece a negociar agora – Clique aqui para criar sua conta real na VT Markets