Gastos do consumidor mostram sinais de cansaço
O relatório de vendas no varejo de janeiro, com 0% de crescimento fora de automóveis, reforça que o consumidor americano está perdendo força. Isso combina com a desaceleração vista no último trimestre de 2025. Sem aceleração de gastos, o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) tem poucos motivos para mudar sua política de juros no curto prazo. Com esses dados, a atenção vai para os próximos relatórios de inflação (alta geral dos preços). Na última leitura, o Índice de Preços ao Consumidor (CPI, indicador que mede a variação de preços de uma cesta de produtos e serviços) está em 2,8% ao ano, ainda acima da meta do Fed. Gastos fracos e inflação persistente deixam o banco central sem saída fácil e tendem a mantê-lo sem agir. A volatilidade implícita (estimativa do mercado para o quanto o preço pode oscilar no futuro) no mercado de opções (contratos que dão o direito de comprar ou vender um ativo por um preço definido) pode cair no curto prazo, porque o dado veio como esperado e reduz incerteza. O CBOE Volatility Index (VIX, índice que mede a expectativa de volatilidade do S&P 500) está perto de 15, bem abaixo dos picos do ano passado, o que torna mais barato abrir novas posições. Isso pode ser uma chance de comprar proteção (posições para limitar perdas) ou apostar em direção de preço em setores sensíveis à saúde do consumidor. Acreditamos que esses dados deixam mais atrativas as posições de queda (bearish, apostas de que o preço vai cair) em ações de consumo discricionário (empresas de itens não essenciais, que as pessoas cortam quando apertam o orçamento). Por exemplo, o ETF de varejo (XRT, fundo negociado em bolsa que replica um conjunto de ações do setor) pode enfrentar pressão, pois reflete diretamente essa perda de fôlego nos gastos. Em 2025, vimos algo parecido quando a queda da taxa de poupança pessoal (parte da renda que as famílias guardam) começou a pesar no setor.
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