Choque no mercado e implicações para a política econômica
O resultado negativo inesperado no emprego é um choque importante e sinaliza que a economia pode estar encolhendo (contração), e não apenas perdendo força. Isso muda imediatamente a atenção para o próximo passo do Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA), porque um mercado de trabalho enfraquecendo torna novas altas de juros muito improváveis. Agora, o foco é se pode haver uma mudança rápida na política monetária (decisões do banco central sobre juros e dinheiro na economia). Para quem opera ações, este relatório pede uma postura defensiva usando derivativos (contratos financeiros cujo preço depende de outro ativo, como ações ou índices) em índices grandes como o S&P 500 (índice que reúne 500 grandes empresas dos EUA). Vale considerar a compra de opções de venda (put, um contrato que tende a ganhar valor quando o preço cai) para proteger a carteira de uma queda do mercado, já que os futuros (contratos para comprar ou vender no futuro) caíram 1,8% logo após a divulgação. A expectativa é que as projeções de lucro das empresas sejam revisadas para baixo, pressionando o preço das ações nas próximas semanas. No mercado de juros, esse dado aumenta as apostas em um corte de juros mais cedo do que o esperado pelo Fed. Os futuros de Fed Funds (contratos que refletem a expectativa para a taxa básica de curto prazo dos EUA) agora indicam 80% de chance de corte de juros na reunião do FOMC de maio (comitê do Fed que decide os juros), um salto em relação a 25% no início da semana. Vale observar derivativos que se beneficiam da queda dos rendimentos (yields, o retorno dos títulos), como opções sobre futuros de títulos do Tesouro (Treasury, dívida do governo dos EUA). A volatilidade (variação forte e rápida dos preços) é a consequência mais imediata de um erro tão grande entre o esperado e o divulgado, e a resposta deve levar isso em conta. O índice VIX (medida da volatilidade esperada do S&P 500, muitas vezes chamado de “índice do medo”) já subiu mais de 25%, para 23, indicando maior nervosismo no mercado. Comprar opções de compra (call, contrato que tende a ganhar valor quando o preço sobe) do VIX ou estruturas com calls é uma forma direta de operar esse aumento de incerteza.Dólar e contexto histórico
Essa notícia também afeta o dólar americano, que caiu com força contra outras moedas importantes. O câmbio EUR/USD, por exemplo, já subiu para 1,1020 com a expectativa de juros mais baixos nos EUA. É possível esperar mais fraqueza do dólar observando opções de venda (puts) no índice do dólar (DXY, que mede o dólar contra uma cesta de moedas).
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