Reação do Federal Reserve
O Federal Reserve (banco central dos EUA) será pressionado a reagir com força para manter a credibilidade no controle da inflação (aumento generalizado de preços). Olhando para o ciclo de aperto monetário de 2022-2023 (período em que o banco central elevou juros para conter preços), vimos várias altas de 75 pontos-base (0,75 ponto percentual) para combater uma inflação que chegou ao pico de 9,1%. Esses novos dados do mercado de trabalho sugerem uma reação possivelmente ainda mais agressiva nas próximas semanas. Acreditamos que operadores (pessoas e instituições que negociam no mercado) deveriam se posicionar para uma alta rápida dos juros de curto prazo (juros que afetam prazos próximos). Isso significa vender (apostar na queda) futuros de SOFR (contratos ligados à taxa SOFR, referência de juros de curto prazo nos EUA) e pagar taxa fixa em swaps de juros (contratos em que você troca uma taxa variável por uma taxa fixa; “pagar fixo” é apostar que a taxa vai subir). A ideia é esperar que a parte curta da curva de juros (as taxas de curto prazo, no gráfico de prazos) suba muito. O mercado provavelmente está subestimando a velocidade e o tamanho das próximas altas de juros do banco central. Para ações, isso é um sinal claro de possível queda forte e aumento da volatilidade (oscilações mais intensas de preço). Esperamos uma venda forte de ativos sensíveis a crescimento (que dependem de economia forte), principalmente no índice Nasdaq 100. Comprar puts (opções que ganham valor quando o ativo cai) em índices como SPX e NDX, ou comprar calls de VIX (opções que ganham valor quando o VIX sobe; VIX é um índice que mede o “medo”/volatilidade esperada do mercado), é uma forma direta de se posicionar para um ambiente de aversão a risco (quando investidores evitam risco). Historicamente, o VIX já passou de 30 em períodos parecidos de choque de política monetária (mudança brusca de juros/decisões do banco central). Essa postura mais dura do Fed quase certamente levará a um dólar mais forte. Isso lembra 2022, quando o índice do dólar (DXY, que mede o dólar contra uma cesta de moedas) subiu mais de 12% e atingiu o nível mais alto em duas décadas durante aquele ciclo de alta de juros. Faríamos posições compradas em dólar (apostar na valorização) contra moedas de países cujos bancos centrais sejam mais “dovish” (mais inclinados a manter juros baixos e estimular a economia).Key Risk Scenario
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