Tom Barkin, presidente do Federal Reserve Bank de Richmond, disse que o Fed tomará decisões reunião a reunião (ou seja, decidirá a cada encontro com base nos dados mais recentes). Ele disse que preços mais altos da gasolina aumentariam a inflação (alta geral de preços) e que o Fed precisaria avaliar por quanto tempo qualquer alta dura. Barkin disse que 2,8% de produtividade (quanto a economia produz por hora trabalhada) ainda é um número bem bom. Ele disse que ainda não tem uma noção clara dos efeitos econômicos da guerra com o Irã.

Preços da gasolina e risco de inflação

Ele disse que os preços da gasolina ainda afetam o humor do consumidor e podem reduzir outros gastos. Ele disse que os dados recentes de inflação levantam dúvidas sobre se o Fed já terminou de lidar com a inflação. Ele disse que as margens das empresas (parte do lucro em relação às vendas) estão estáveis em parte porque a produtividade ajuda as empresas a absorver o impacto das tarifas (impostos sobre importações). Ele disse que os dados de emprego dos últimos dois meses foram tranquilizadores. Ele disse que a política do Fed continua moderadamente restritiva (juros altos para esfriar a economia), enquanto a demanda (procura por bens e serviços) ainda está saudável. Ele disse que prefere um balanço menor do Fed (menos ativos no banco central), desde que isso não cause reações ruins no mercado e que o Fed ainda consiga controlar as taxas de juros. A abordagem “reunião a reunião” do Federal Reserve significa que devemos esperar mais instabilidade (mudanças rápidas de preço) perto das divulgações de dados econômicos importantes. Como o mercado hoje coloca só 25% de chance de corte de juros na próxima reunião do FOMC (comitê do Fed que decide os juros), abaixo de mais de 60% no mês passado, qualquer surpresa nos dados de inflação ou emprego vai mexer bastante com as apostas do mercado em juros futuros (contratos que refletem expectativas sobre os juros). Essa incerteza sugere que estratégias com opções (contratos que dão o direito de comprar ou vender um ativo a um preço definido) voltadas a ganhar com a volatilidade (tamanho das oscilações), e não com a direção do mercado, podem ser úteis.

Como se preparar para a volatilidade guiada por dados

Os dados recentes de inflação estão deixando o Fed mais cauteloso, e quem opera no mercado deve se preparar para um tom mais duro (mais “falcão”, isto é, mais preocupado em combater a inflação mantendo juros altos) do que o esperado antes. Como o último dado do CPI (Índice de Preços ao Consumidor, uma medida de inflação) de janeiro veio acima do previsto, em 3,3% na comparação com um ano antes, a briga contra a inflação ainda não acabou. Vemos essa cautela no mercado de swaps (contratos financeiros para trocar fluxos de juros, usados para apostar/hedgear expectativas de juros), que agora indica menos cortes de juros até o fim de 2026. O risco de alta da gasolina é uma preocupação central porque afeta diretamente a percepção sobre a inflação. O petróleo Brent (referência internacional de preço do petróleo) está perto de US$ 92 por barril, impulsionado por tensões ligadas à guerra com o Irã, e uma piora pode elevar ainda mais os preços. Operadores devem acompanhar de perto o mercado de energia, porque uma alta sustentada acima de US$ 95 pode levar o Fed a adiar ainda mais possíveis cortes de juros. Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho forte dá espaço para o Fed ter paciência e manter os juros. O relatório de emprego da semana passada mostrou ganho de 210.000 vagas, reforçando a visão de que a demanda continua saudável apesar da política restritiva. Essa força da economia dificulta operações que apostam que uma desaceleração rápida forçará o Fed a cortar juros logo. Dado o caminho incerto, vale considerar operações que se beneficiem de movimentos fortes do mercado perto de eventos específicos. Com o VIX (índice que mede a volatilidade esperada do S&P 500; chamado “índice do medo”) perto de 18, comprar straddles ou strangles (estratégias com opções para ganhar com grande oscilação, seja para cima ou para baixo) em índices como o SPX (índice S&P 500) antes do próximo CPI ou anúncio do FOMC pode ser uma estratégia viável. Isso permite ganhar tanto se o mercado reagir com alívio quanto se voltar o medo. Crie sua conta real na VT Markets e comece a operar agora.

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