Perspectiva da política do Banco do Japão
O presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda, disse que o BoJ (Banco do Japão) pode subir os juros se o crescimento e a inflação permitirem. Mesmo assim, o mercado ainda espera que não haja mudança na reunião de março por causa da incerteza, dos preços de energia instáveis e dos riscos geopolíticos. Os dados da Zona do Euro foram mistos. As Vendas no Varejo caíram 0,1% no mês (mês contra mês, ou seja, comparado ao mês anterior) em janeiro, contra a expectativa de alta de 0,3%. As Vendas no Varejo subiram 2% no ano (ano contra ano, comparado ao mesmo mês do ano anterior), acima da previsão de 1,7%. Isso indicou um consumo anual mais firme, apesar da queda no mês. Autoridades do BCE (Banco Central Europeu) pediram cautela e acompanharam o mercado de energia ligado ao conflito. Alguns disseram que não há necessidade de subir juros agora, enquanto preços mais altos de petróleo e gás aumentaram a preocupação com a inflação (alta generalizada de preços).Posicionamento para rompimento com volatilidade
A pressão atual no EUR/JPY é resultado de uma “corrida para segurança” (investidores procurando ativos mais seguros), com as tensões geopolíticas levando dinheiro para o iene. O preço do petróleo bruto subiu mais de 15% no último mês, chegando perto de US$ 105 por barril, e isso levou o índice de volatilidade cambial (medida de quanto os preços das moedas oscilam) ao maior nível do ano. Esse ambiente de cautela indica que apostas contra o iene enfrentam dificuldade. Apesar da fala do presidente do Banco do Japão sobre alta de juros, é melhor ter cautela. Basta lembrar o primeiro passo, ainda tímido, para sair de juros negativos em março de 2024 para ver como o banco costuma agir devagar. Com a inflação “núcleo” (medida que tira itens muito voláteis, como energia e alimentos, para mostrar a tendência) mais recente do Japão em fevereiro de 2026 em 2,1%, o BoJ tem pouco motivo para uma mudança rápida e forte. A Zona do Euro enfrenta um dilema parecido, com autoridades do BCE indicando postura mais “suave” (dovish: mais inclinada a manter ou cortar juros) por causa do conflito. Porém, a estimativa preliminar (flash estimate: primeira leitura) do CPI (índice de preços ao consumidor) de fevereiro de 2026 mostrou alta para 2,8% no ano, encerrando uma queda de seis meses e trazendo de volta o medo de inflação. Isso lembra os choques de energia de 2025, que mantiveram a política monetária (decisões de juros e medidas para controlar a economia) mais apertada por mais tempo do que o esperado. Com essa disputa entre aversão ao risco e inflação, faz sentido focar em um possível aumento de volatilidade, e não em uma direção específica. Há aumento na procura por opções (contratos que dão o direito de comprar ou vender a um preço definido), com a volatilidade implícita (expectativa do mercado para a oscilação) de EUR/JPY em um mês subindo de 8% para mais de 13% em duas semanas. Comprar straddle ou strangle (estratégias com opções para tentar ganhar com um grande movimento, para cima ou para baixo) pode permitir lucro com uma oscilação forte, seja com o par subindo por um BCE mais “duro” (hawkish: mais inclinado a subir juros) ou caindo por maior procura por moeda de segurança. Olhando para trás, as condições de 2025 mostraram que bancos centrais reagem devagar a choques geopolíticos, preferindo esperar dados mais claros. Durante os sustos na cadeia de suprimentos (dificuldades para produzir e entregar produtos) na Ásia naquele ano, o iene inicialmente se fortaleceu por várias semanas antes de os dados econômicos voltarem a mandar. Isso sugere que a força do iene no curto prazo é o movimento mais provável agora, mas a pressão inflacionária na Europa pode causar uma reversão forte nas próximas semanas.
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