Prioridades de Política e Estabilização do Mercado
A China disse que vai trabalhar para estabilizar o mercado imobiliário (compra e venda de imóveis) e conter a dívida de governos locais (o total de valores que estados e municípios devem). Também pretende evitar investimentos desorganizados e desperdiçadores por parte de governos locais. O relatório definiu um objetivo de promover o uso do renminbi além das fronteiras (a moeda chinesa) em comércio e pagamentos internacionais. Também disse que a China quer abrir mais o setor de serviços (como finanças, saúde, educação e tecnologia). Nos mercados, o AUD/USD (par de moedas entre dólar australiano e dólar americano) estava em 0,7070, com queda de 0,07% no dia. Foi pressionado por dados fracos do comércio australiano e pela projeção de crescimento da China para 2026. Vemos a meta menor de crescimento da China como um sinal de demanda mais baixa por commodities industriais (matérias-primas como metais usados na indústria). Isso ocorre após o minério de ferro já ter mostrado fraqueza no final de 2025, caindo mais de 15% por preocupas com o setor imobiliário. Por isso, devemos considerar posições vendidas (apostar na queda) em contratos futuros (acordos para comprar/vender no futuro a um preço definido) de metais básicos como cobre e alumínio nas próximas semanas.Opções e Implicações para Operações Macro
A queda imediata do dólar australiano é consequência direta desta notícia, e esperamos que a tendência continue. O AUD/USD agora rompeu abaixo do nível de suporte 0,7100 (um preço onde antes havia “piso”, com mais compras). Comprar opções de venda (put; um contrato que ganha valor quando o preço cai) no dólar australiano oferece uma forma de risco definido (perda máxima limitada ao prêmio pago) para operar essa fraqueza esperada. Para operadores de energia, essa projeção menor de crescimento pesa sobre a demanda por petróleo. O relatório do mês passado da Agência Internacional de Energia já havia projetado desaceleração no crescimento das importações chinesas em relação a 2025. Vender opções de compra fora do dinheiro (out-of-the-money call; opção que ainda não dá ganho se o preço ficar no nível atual) em Brent ou WTI (referências internacionais de preço do petróleo) pode ser uma estratégia para aproveitar um possível teto de preços (limite onde o preço tem dificuldade de passar). O compromisso com uma política monetária “moderadamente frouxa”, enquanto grandes bancos centrais do Ocidente mantêm política apertada (juros mais altos e crédito mais restrito), sugere um yuan mais fraco (moeda chinesa perdendo valor). Essa diferença cria uma oportunidade no mercado de câmbio. Vemos comprar opções de compra (call; ganha valor quando o preço sobe) no par USD/CNH (dólar americano contra yuan offshore, negociado fora da China continental) como uma forma de se posicionar para mais desvalorização do renminbi. Dentro da China, a visão para ações é mista, criando oportunidades para quem opera volatilidade (variação de preços). Embora a meta menor de crescimento seja um fator negativo, apoio a setores como IA pode criar vencedores e perdedores. Acreditamos que vender strangles (estratégia com duas opções, uma call e uma put, para lucrar se o preço ficar “parado” numa faixa) no índice Hang Seng ou no índice FTSE A50 (índices de ações que reúnem grandes empresas) é uma estratégia viável. Essa desaceleração terá efeitos em índices globais de ações com alta exposição ao consumo chinês. Vamos acompanhar montadoras alemãs e marcas de luxo europeias, que já estavam relatando vendas mais fracas na China no ano passado. Operadores devem considerar hedge (proteção contra queda) de posições compradas no índice DAX (principal índice acionário da Alemanha), pois ele é sensível a esse movimento.
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