Federal Reserve And Data Focus
Dados dos EUA mostraram que o ISM Services PMI (índice que mede a atividade do setor de serviços) subiu para 56,1 em fevereiro, de 53,8, acima da previsão de 53,5. Isso pode reforçar a expectativa de juros mais altos por mais tempo, o que tende a fortalecer o dólar e pressionar commodities (matérias-primas) cotadas em dólar. O mercado, em geral, espera que o Fed mantenha os juros sem mudança até o verão. Separadamente, bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro, no valor de cerca de US$ 70 bilhões, às reservas em 2022, a maior compra anual desde o início dos registros, segundo o World Gold Council. Lembramos que no ano passado, por esta época, o ouro passou de US$ 5.100 com a escalada do conflito com o Irã, aumentando a busca por “porto seguro” (ativo procurado em momentos de risco). Hoje, com a redução dessas tensões militares diretas, o preço recuou para cerca de US$ 4.900. O foco do mercado saiu da geopolítica e foi para o caminho dos juros do Fed. Os dados econômicos recentes mostram sinais mistos e geram incerteza. A inflação de fevereiro veio um pouco acima do esperado, em 3,1%, e o relatório de empregos do mês passado mostrou ganho de 225.000 novas vagas (folha de pagamento não agrícola, indicador do mercado de trabalho dos EUA). Esses dados dão ao Fed argumento para manter os juros altos por mais tempo, o que costuma pesar sobre o ouro, que não paga rendimento (não gera juros).Derivatives Positioning And Volatility
Para traders de derivativos (contratos cujo valor depende do preço do ouro), esse cenário sugere que a volatilidade implícita (expectativa do mercado para as oscilações futuras de preço) pode subir perto da próxima reunião do Fed. A disputa entre inflação resistente e a esperança do mercado por corte de juros no verão cria um equilíbrio frágil, tornando atrativas posições como straddle ou strangle (estratégias com opções para lucrar com um grande movimento, para cima ou para baixo). Vender covered calls (vender opções de compra tendo o ouro como proteção) sobre posições já existentes também pode ser uma estratégia para gerar renda se o preço ficar lateralizado (andando dentro de uma faixa) nas próximas semanas. Também é importante considerar o suporte dos bancos centrais, que ajuda a limitar quedas. O World Gold Council confirmou recentemente que bancos centrais adicionaram mais 1.050 toneladas às reservas em 2025, mantendo a tendência forte de compras. Essa demanda contínua de fontes oficiais ajuda a absorver quedas causadas por sentimento de curto prazo. O dólar forte, apoiado pela perspectiva atual de juros, segue como o principal fator contra o ouro. Traders devem acompanhar de perto o Dollar Index (DXY) (índice que mede o dólar frente a uma cesta de moedas), pois qualquer sinal de um Fed mais “leve” (menos inclinado a manter juros altos) pode enfraquecer o dólar e provocar alta rápida no ouro. Uma mudança inesperada no tom de um dirigente do Fed pode ser o gatilho para tirar o ouro da faixa atual de negociação.
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