Risco de guerra e medo de inflação
O conflito entrou no quinto dia, com EUA e Israel aumentando ataques aéreos e com mísseis em todo o Irã, e Teerã respondendo com mísseis e drones (aeronaves sem piloto) contra bases dos EUA e instalações de aliados no Golfo. O risco para o fluxo de petróleo pelo Estreito de Ormuz elevou os preços da energia e aumentou a preocupação com inflação (alta geral dos preços). Donald Trump disse que os EUA começariam a escoltar petroleiros (navios que transportam petróleo) pelo Estreito de Ormuz, se necessário, e ofereceriam seguro contra risco político (proteção contra perdas por eventos políticos, como guerra e sanções) para navios no Golfo. Os mercados agora precificam pelo menos 50 pontos-base de cortes de juros pelo Fed (Banco Central dos EUA) até dezembro, segundo o CME FedWatch (ferramenta do mercado que estima a chance de mudanças nos juros). A ADP (relatório privado de empregos) informou que os empregos no setor privado subiram 63 mil em fevereiro, contra 50 mil esperados e 11 mil em janeiro. O ISM Services PMI (índice de atividade do setor de serviços; acima de 50 indica expansão) subiu para 56,1, de 53,8; o S&P Global Composite PMI (índice que combina indústria e serviços) caiu para 51,9, de 52,3. No técnico, o suporte fica perto de US$ 5.057 e na faixa de US$ 5.100–US$ 5.000, com outros níveis perto de US$ 4.850 e US$ 4.650. A resistência está perto de US$ 5.200, depois em torno de US$ 5.259 e US$ 5.461. Olhando para o início de março de 2025, o mercado estava muito sensível, com o ouro perto de US$ 5.141. Os principais fatores foram o conflito EUA-Irã, que aumentou a demanda por “porto seguro” (ativo procurado em momentos de risco), contra dados econômicos fortes dos EUA, que colocaram em dúvida cortes de juros do Fed. Isso gerou muita incerteza, um cenário que costuma aumentar a volatilidade (oscilações do preço).Estratégias com opções para um mercado volátil
Dada a forte queda de 4,4% seguida por uma recuperação rápida no início de março do ano passado, a volatilidade implícita (expectativa do mercado para a oscilação futura, embutida no preço das opções) nas opções de ouro provavelmente subiu, lembrando o salto do CBOE Gold Volatility Index (GVZ, índice que mede a volatilidade esperada do ouro) no início da guerra da Ucrânia em 2022. A resposta mais lógica teria sido comprar straddles ou strangles (estratégias com opções que ganham se o preço mexer bastante para cima ou para baixo). Isso aproveitaria a incerteza sem apostar na direção. Para uma visão de alta, traders poderiam considerar opções de compra (calls, que ganham com a alta) ou spreads de call de alta (compra de uma call e venda de outra com preço-alvo maior para reduzir custo), mirando uma quebra acima da resistência de US$ 5.200. A escalada no Estreito de Ormuz ameaçava o fornecimento de petróleo, alimentando o medo de inflação, como quando o Brent (referência internacional do petróleo) passou de US$ 120 por barril após a invasão da Ucrânia em 2022. Essa pressão inflacionária, junto das compras recordes de ouro por bancos centrais em 2024, dava base para apostar na alta. Por outro lado, os dados fortes da economia dos EUA em fevereiro de 2025, como ADP e ISM, sustentavam um cenário de baixa. Algo parecido ocorreu em 2023, quando a economia forte levou o Fed a manter uma postura “dura” (hawkish, isto é, mais inclinado a juros altos), fortalecendo o dólar e pesando no ouro. Isso justificaria comprar opções de venda (puts, que ganham com a queda) ou usar spreads de put de baixa (compra de uma put e venda de outra em um nível mais baixo), mirando uma quebra abaixo do nível psicológico de US$ 5.000 (número redondo que costuma influenciar decisões). Por fim, para quem já tinha posições compradas em ouro ou em mineradoras de ouro, a correção a partir do topo das Bandas de Bollinger (indicador que cria “bandas” ao redor do preço para sinalizar excesso de alta/baixa) era um sinal para fazer proteção. Comprar puts de proteção (protective puts, uma espécie de seguro) com preços de exercício (strike, o preço definido no contrato da opção) perto dos suportes de US$ 5.000 ou US$ 4.850 seria uma medida prudente. Isso funcionaria como um seguro de baixo custo contra uma queda caso o conflito arrefecesse ou o Fed voltasse a ser mais duro.
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